甬金股份“家族暗面” 董事会开成家庭会

7月1日盘后，甬金股份发了一则公告。公司实际控制人之一曹佩凤收到浙江省金华市中级人民法院《刑事判决书》，因犯内幕交易、泄露内幕信息罪，被判处有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金一百万元，违法所得54.92万元予以没收【1】。

判决书送达的半个月前，公司刚收到2026年一季报。营收98.49亿元，同比增长4.91%；归母净利润1.26亿元，同比增长20.47%【2】。

业绩还在涨，老板进去了。

曹佩凤的案子，读起来像一部黑色幽默剧。

她1963年6月出生，63岁，丈夫虞纪群是公司创始人、前董事长，加拿大籍。儿子虞辰杰是现任董事长兼总经理，也是加拿大籍。她自己拥有加拿大永久居留权。前十大股东里，五位是自家人，合计持股近半【4】。

一家三口，两个加拿大籍，一个加拿大永久居留权。上市公司开董事会，坐在一起的是一家人。

01 一家三口，三张罚单

曹佩凤的操作手法并不复杂，甚至可以说粗糙。

第一次内幕交易发生在2022年10月。时任董事长虞纪群向高管提出回购股份的想法，公司随后启动回购计划。

内幕信息敏感期为2022年10月25日至11月3日，知情人为虞纪群。作为虞纪群的配偶，曹佩凤提前获知内幕信息，控制“张某杰”“郑某珍”两个他人账户买入12.24万股，成交金额301.34万元。截至2024年8月卖出，获利54.92万元。

第二次发生在2023年8月。内幕信息敏感期为2023年8月22日至28日，知情人为虞纪群、曹佩凤。曹佩凤作为时任董事提前知悉，控制“张某杰”“钱某”“郑某珍”三个他人账户买入40.55万股，斥资819.17万元，亏损66.63万元。

两次内幕交易，一盈一亏，合计亏损约11.71万元【3】。

为了赚54万、亏66万、最终倒贴11万的“蝇头小利”，63岁的女富豪搭上了刑事犯罪记录和三年缓刑。

这还不是全部。曹佩凤还被查出在2020年9月11日至2023年3月6日期间，控制他人账户频繁短线交易公司股票，累计买入468,950股、卖出274,950股。

丈夫虞纪群也没闲着。2026年3月，他因在窗口期违规交易公司股票，被浙江证监局出具警示函【4】。

证监会调查人员认定，曹佩凤与内幕信息知情人虞纪群为夫妻关系，且同为实际控制人，日常沟通频繁。曹佩凤对交易理由、时点选择等关键问题“均未能作出合理解释”。

这里最值得追问的不是“她怎么敢”，而是“她为什么不觉得这有问题”。在家族绝对控股的语境里，内幕信息在家庭成员之间流动，是一种被内化了的“日常”。它不是“泄露”，是“分享”；不是“违规”，是“理财”。

曹佩凤案的本质，是一个家族把上市公司的信息边界当成了自家的院墙，想翻就翻，想进就进。

甬金股份在公告中反复强调一句话：“本次判决内容仅涉及曹佩凤个人，与公司的日常经营管理、业务开展无关，且不会对公司日常经营、业务及财务状况造成影响。”

但一个持有19.4%股份、家族合计持股48%的实际控制人被刑事定罪，怎么可能“与公司无关”？公司治理的核心是决策机制和权力制衡。

当所有权力都集中在同一群人手里时，所谓的“无关”只是一种法律切割，而非治理现实。

02 前十大股东，五个是自家人

甬金股份的股权结构，像一张家族图谱。

截至2026年一季度末，前十大股东中五位是家族成员：虞纪群持股23.87%，曹佩凤持股19.40%，曹静芬（曹佩凤姐姐）持股2.40%，虞辰杰（儿子）持股1.97%，曹万成（曹佩凤弟弟）持股0.67%。五人合计持股约48.31%【5】。

一家上市公司，近一半的股份攥在同一个家族手里。所有权、经营权、监督权，三权合一。董事会选举曹佩凤的儿子当董事长，曹佩凤的丈夫当董事，投票的正是他们自己。

这不是公司治理，这是家庭会议。

受访专家对《中国经营报》表示，此类事项虽不必然冲击公司短期经营数据，但可能会对公司长期市场形象与治理有效性产生持续影响【5】。

这话说得很克制，更直白的表达是：投资者不信任你了。

03 从“夫妻店”到“父子兵”

甬金股份的家族化，是一条清晰的代际线。

2003年，虞纪群、曹佩凤夫妇赴浙江兰溪投资500万元，成立兰溪甬金不锈钢有限公司，也就是甬金股份的前身。2019年12月，甬金股份在上交所主板上市。2020年至2022年，夫妇二人连续三年登上胡润百富榜，财富值最高达65亿元【6】。

2024年5月，虞纪群将董事长一职交棒给儿子虞辰杰，自己仅保留董事身份。2025年9月，公司董事会选举虞辰杰为代表公司执行事务的董事，担任法定代表人。

至此，父亲退居幕后，儿子走向台前，母亲则因内幕交易走向法庭。

表面上看，这是一次标准的家族接班。但细看三代人的身份，虞纪群加拿大籍，虞辰杰加拿大籍，曹佩凤加拿大永久居留权【4】。

一家上市公司的实际控制人，两个是外国人，一个拥有外国永久居留权。

实控人家族同时持有外国国籍，他们对A股投资者的责任感和对监管规则的敬畏，与纯粹的国内企业家是否存在差异？这是一个值得追问但很难回答的问题。

家族企业的权力集中本是优势，但当“家”的边界无限扩张，“公司”的边界就无限模糊。甬金股份不是第一个，也绝不会是最后一个。

A股市场有一个被反复验证的规律：家族持股比例越高的公司，内幕交易和信息披露违规的概率越高。道理很简单，权力越集中，制衡越薄弱，违规的成本越低。

04 一个时代的“家族病”

曹佩凤案不是孤例。把视线拉宽，能看到一条清晰的“家族病”脉络。

2025年4月，卓翼科技实控人夏传武因操纵证券市场罪、内幕交易罪获刑七年，罚金4500万元。

2025年12月，昊海生科实控人蒋伟因内幕交易被罚没1933.89万元。

2026年4月，鹏鹞环保实控人王洪春因内幕交易罪被判二年六个月、缓刑二年六个月，罚没逾1586万元。

2026年1月，佳隆股份实控人林长春被查出六年多来隐秘交易自家股票。

2026年5月，宏辉果蔬前实控人家族因一致行动人信披违规被通报批评。

这些案例有一个共同特征：实控人把上市公司当成“自家钱袋”，把内幕信息当成“家族福利”，把监管规则当成“别人家的事”。

监管的铁幕正在加速落下。2024年5月，最高法、最高检、公安部、证监会联合发布《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，明确“零容忍”要求【7】。

2025年，证监会全年查办内幕交易案件218起，组织开展打击并购重组领域内幕交易专项执法行动，查办案件68起【8】。

2021年至2025年，共向公安机关移送内幕交易案件及线索356件【9】。“行刑衔接”从口号变成了现实。

曹佩凤案的完整轨迹就是这条链条的典型样本：2024年8月立案，2025年1月行政处罚，2025年7月7日取保候审，2026年6月30日刑事判决。从行政处罚到刑事追责，完整走完“行刑衔接”全流程。

05 荒诞的性价比

曹佩凤案最荒诞的地方，不在于她亏了11万，而在于她根本不需要这11万。一个身家超过10亿的人【5】，为了赚54万、亏66万、合计倒贴11万，搭上了刑事犯罪记录和三年缓刑。

这根本不是贪婪，这是“路径依赖”。

第一代企业家习惯了“什么钱都能赚”的草莽逻辑，分不清公司钱和自家钱、合法钱和非法钱。

在他们看来，上市公司就是自家的产业，内幕信息就是自家的情报，买卖自家股票就是自家的理财。

但时代变了。2025年，内幕交易行政处罚的“没一罚三”已成常态，“行刑衔接”的铁幕已经落下。行政处罚之外还有刑事追责，刑事追责之外还有民事赔偿。三重追责体系正在形成闭环。

曹佩凤的“算不过来账”，恰恰是家族企业治理困境的最佳注脚。

当一个人习惯了把公司当成家，她就很难理解为什么“自家的钱”会有“非法”和“合法”之分。这种认知偏差不是靠罚款能纠正的，它需要的是治理结构的根本性变革，让“家”的边界停下来，让“公司”的边界站起来。

甬金股份的不锈钢冷轧主业其实做得不错。2025年营收426.46亿元，2026年冷轧不锈钢计划产销量380万至400万吨。但“家族暗面”正在吞噬这些基本面优势。

业绩还在涨，股价却已从2022年的峰值跌超四成。市场在用脚投票，对一家“家天下”的公司，投资者需要更高的风险溢价。

所有权、经营权、监督权都集中在一个家族手里，上市公司的边界就变得模糊。内幕信息在家族内部传递，不是“泄露”，是“分享”。短线交易不是“违规”，是“理财”。

公司治理不是“制度”，是“家事”。

曹佩凤的刑事判决，只是把这个模糊的边界划得更清晰了一些。但对甬金股份来说，真正的考验在于：当家族成员接连违规、接班人在位、外资背景加深，这家公司的治理能否从“家事”变成“公事”？

答案，不在判决书里。

参考来源

【1】《甬金股份：实控人之一收到《刑事判决书》》，人民财讯/证券时报，2026年7月1日

【2】《甬金股份2026年一季报》，新浪财经/东方财富，2026年4月24日

【3】《两次内幕交易累计亏损超11万，63岁女富豪曹佩凤获刑三年缓刑四年》，界面新闻，2026年7月1日

【4】《突发！甬金股份，实控人曹佩凤被判缓刑》，证券时报，2026年7月1日

【5】《身家超10亿甬金股份63岁女实控人获刑 两次内幕交易合计亏损12万元》，中国经营报/东方财富，2026年7月4日

【6】《家族财富65亿元，浙江63岁女富豪曹佩凤贪小利搞内幕交易，被“判三缓四”！》，每日经济新闻，2026年7月1日

【7】《最高人民法院 最高人民检察院 公安部 中国证券监督管理委员会关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，2024年5月

【8】《中国证监会：2025年查办操纵市场获利超亿元案件19起》，腾讯新闻，2026年4月17日

【9】《行刑衔接：赣锋锂业内幕交易案刑事移送释放“零容忍”信号》，央广网，2025年12月31日