上海
今天周三，继续发车。A股持续底部震荡，适当超配；黄金有走出底部的迹象，也配一些。
先看美股变化，
真的很强啊，一波连续上涨后，标普500指数强势创了新高。
回顾美股过去2个多月的变化，
6月，AI硬件（费城半导体指数）和科技巨头互相对冲，标普500和纳指横盘震荡。
之后，AI硬件回调，科技巨头上涨，又对冲了，大盘还是横盘震荡。
7月底，虽然AI硬件和科技巨头同时回调，但美股传统行业却纷纷上涨，对冲了科技股的回调，又成功稳住了标普500。
然后是过去几天，AI硬件超跌反弹，以及科技巨头大涨（微软、亚马逊等财报超预期，验证了前期大规模投入的盈利能力，AI投资关注重心重回云厂商），带动指数连续上涨，标普500强势创新高。
只能感慨，美股的基础就是扎实，权重股回调的时候，不断有板块上涨托底，等权重股调整到位后，一波上涨，又把指数带到了一个新高度。
上图来自Wind，截至2026年8月4日
当然，也只是比较均衡的标普500创了新高，纳指科技股权重高，离新高还有一点距离。
再看机构的观点，
还不确定这轮科技股上涨，是反弹还是反转。比如曾在7月大跌前成功预警半导体板块的抛售，又在历史性动能崩溃行将结束时及时喊停的Jonathan Krinsky，他也预判了这轮上涨，但观点是：更像是熊市中的反弹，即便费城半导体指数重回50日均线，也大概率会遇阻回落。
对标普500年底目标价的预期也不高，7800-8000点，并不比昨天收盘价（7737点）高多少。
而且接下来美股还将面临中期选举的不确定性。高盛的统计显示，在中期选举前夕，美股通常会呈现横盘震荡态势，市场波动率也会有所上升。
鉴于此，本期发车延续之前对美股的配置策略。
上图来自高盛
虽然科技和老登轮流演绎，但上证指数扎扎实实在3800点附近遇到了支撑。
“股债性价比”显示，股市相对债市还有吸引力，主要宽基指数的股息率也高于十年期国债收益率，只要上证指数未有效跌破3800点，就不能说“9.24”以来的牛市结束。
今天放量大涨后，大盘整体位置也还在低位，继续超配。
上图来自Wind，截至2026年8月5日
值得关注的是黄金。
其一，黄金基本回吐了去年11月后的涨幅。
其二，金价底部震荡一个多月后，已经突破了“反弹阻力线（绿线）”的限制，回调行情可能已经结束。
其三，黄金ETF开始由净流出，转为净流入，中财期货多头仓位也在加仓黄金。
不管是技术面，还是资金面，都透露出了“黄金可能重新走强”的信号，本期发车重新配置黄金。
当然，也要注意基本面的影响，美联储加息预期强烈，对金价仍构成压制，虽然行情向上的可能性更大，但也存在不确定性。
上图来自Wind，截至2026年8月5日
以上是本期发车的全部解读，文章如有提到行情变化，数据均来自wind。上述观点仅代表本材料制作之时我司结合当时的市场行情作出的分析判断，不构成任何投资建议，随着市场行情等因素的变化，文中的观点会结合实际情况进行调整。
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