大跌的时候，一定要敢买

对那些底层逻辑自洽的策略，大跌的时候，一定要敢买。

比如红利，

6月的一波回调，直接让中证红利的最大回撤扩大到了17%。

回顾过去几年的行情，15%差不多是红利回撤的极限，跌到这个位置后，通常会有一波反弹。

再看估值和股息率，6月底，中证红利的估值（PETTM）是7.68倍，股息率是5.48%，估值不算高，股息率有吸引力，再加上短期回撤大，这样的红利很有性价比，我们当时也提示过红利的机会。

现在回看，确实是几年才能一见的“黄金坑”。7月，中证红利涨了10.89%，收复了6月的失地。

还有微盘策略，

参考下面这篇文章，7月28日，我们也写过：

当时，微盘股指数成份股市值中位数已经从26.97亿元跌至17.6亿元，高位回落较多，且远低于20亿元，微盘策略基金已经值得关注了。

其二，看最大回撤，30%差不多是微盘股指数过去几年回撤的极限。2024年初，受流动性冲击影响，微盘股指数一度腰斩，但最后稳定下来后，也差不多是回撤了30%。

然后得出结论：可以把“回撤30%”作为一个触发交易的条件，只是还要警惕可能的流动性冲击对行情的影响。

现在回看，回撤30%后，微盘股指数确实止跌了，还反弹明显，7月23日以来涨了15.1%，恭喜抄底的小伙伴。（数据来源：Wind，截至2026年8月5日）

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提到微盘股指数，经常有小伙伴问：有没有基金能紧密跟踪微盘股指数？

这也可以理解，微盘股指数的本质是不断低买高卖，赚交易的钱，同时通过分散持仓控制单一股票的风险。

历史数据证明，这个策略在A股还是蛮有效的。但也因为微盘策略太强，导致很多微盘策略基金并没有跑赢微盘股指数，如果能有基金紧密跟踪，那自然是再好不过的，也是很多基民梦寐以求的。

巧的是，我最近就发现了一只。

黑线是“中邮新锐量化选股”，紫线是“微盘股指数”，两根曲线几乎重叠在了一起，做到了紧密跟踪。

这只基金的基金经理是王高，北京大学工程硕士，是中邮基金内部培养起来的量化基金经理。

二季报中，他有详细介绍“中邮新锐量化选股”的操作思路：

1）聚焦小市值风格，采用定性+定量的方法在小市值板块内进行选股。

2）定性层面，主要是删除可能会出现财务风险，甚至退市风险的股票。

3）定量层面，主要采用量化多因子的方法精选估值较低、成长性好、风险收益比合适的优质小市值股票，进行组合投资。

4）坚持分散持股的策略，降低单一板块或个股对基金净值所带来的波动影响。

我去看了基金去年年报公布的全部持仓，

一共持有230只股票，其中，有215只股票仓位介于0.35%-0.45%之间，占比93.48%。

剩下15只股票，仓位最高的是0.59%，也仅有2只股票仓位超过0.5%；仓位最低的是0.28%，也就这一只股票仓位低于0.3%。

这仓位分布很接近等权重了，平均每只股票的仓位是0.4%，有超过90%的股票，仓位偏离不超过0.05%。

再看持仓股票的流通市值分布，

市值最高的一只是39.04亿元，没超过40亿元。

而且也仅有3只股票，市值超过30亿元，还有13只股票，市值低于10亿元，其他214只股票的流通市值都介于10-30亿元之间。

可以看出，

不管是个股仓位分配，还是持仓股票选择，“中邮新锐量化选股”都有严格遵循微盘策略来操作，没半分逾矩，这是它能紧密复制“微盘股指数”走势的重要原因。

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另外，看王高在季报中的描述，用了整整一大段来写微盘行情变化。

1）二季度，万得微盘股指数下跌13.88%，创下2018年以来的第二差季度收益。

2、5到6月份，小市值风格受到抱团抽水效应的影响，持续下跌，微盘股指数经历了高开被砸、冲高被砸、低开被砸等令人煎熬的一段行情，和2021年初市场极致抱团核心资产的情形非常类似，少数股票大涨、多数股票大跌，不过短期的极致风格后面都迎来了剧烈的再平衡。

翻看前几期的定期报告，微盘行情描述也是重点。

基金经理关注微盘行情变化，操作上也严格遵循微盘策略。不难看出，这可能就是一只纯粹的想严格复制微盘股指数走势的基金。

看业绩的话，也确实做到了，“中邮新锐量化选股”的净值曲线和“微盘股指数”几乎重合在了一起，比较难得，对微盘策略基金感兴趣的小伙伴不妨关注下~

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