江苏
宇树科技发行价出炉：150.8元/股。对应2025年扣非前后孰低的摊薄后市盈率219.23倍。
贵吗？当然贵！这个数字，比市场普遍预期的100元，高出了整整50%。
除了亏损公司，以宇树之贵，在A股能排到第几？还有哪些比宇树更高市盈率的 IPO 项目？
这里不禁让人想起另一个高价IPO案例：“最贵新股”禾迈股份。巧合的是，它同在科创板上市，中信证券也是它的保荐人（主承销商）。
2021年12月20日，禾迈股份以557.80元/股登陆，成为A股史上最高发行价。发行市盈率：225.94倍，高于宇树。中一签，需缴款近28万元。当时不少投资者弃购——他们怕破发。当时市场预计的发行价应为55.79元，结果是预计的10倍。
弃购者后来追悔莫及。禾迈上市首日开盘价：633.7元。之后一路狂奔，2022年7月冲至1338.88元，成为仅次于茅台的千元股，彼时风光无两。
然后，它开始漫长的价值回归。
2022年4月25日，上市不到半年，禾迈股份首次收盘跌破发行价515.97元，单日暴跌10.42%，市值蒸发数十亿。此后跌势不止，2025年1月跌至104.76元，较高点1338元跌幅92.6%，距发行价跌幅81%。2025年10月，公司宣布回购增持1.1亿至2.2亿元，回购价格不超过170元/股——股价依然跌跌不休。
到今天，禾迈股份约78元，是发行价的14%。
这不是极端个例。
科创板历史上，发行市盈率超过禾迈股份的还不少。以下公司发行市盈率甚至超过了300倍：
东芯股份，760.38倍；概伦电子，575.28倍；东微半导，429.3倍；国芯科技，418.95倍；中复神鹰，385.14倍；索辰科技，368.92倍；隆达股份，343.5倍；华大九天，333.39倍……
这些高价发行的科技新贵中，仅1只在上市首日破发——索辰科技发行价格245.6元，2023年4月18日开盘价275元，一度下探至245元/股——但首日不破发，不等于之后不破发。
禾迈股份，是这面镜子最清晰的一面。
它告诉你：A股打新“稳赚不赔”虽是大概率，但也须跑得快。每隔几年，市场就会找到一只新的“禾迈”——高估值、硬科技、光鲜的概念，然后让同样的故事重演。首日破发是小概率，但 “后续曾经破发” 是绝大多数。
这一次，轮到宇树科技。它能逃离高价发行的概率魔咒吗？
宇树科技相关信息
网上、网下申购日均为8月10日，缴款截止日为8月12日，中一签（500股）需缴款7.54万元。
战略配售方面，初始战略配售数量为808.93万股，占发行总量的20%。DeepSeek参与战配并锁定36个月，社保基金多个组合亦参与认购，王兴兴自掏1500万元参与，超20家券商自营账户参与网下顶格申购。
在政策端，工信部副部长柯吉欣近日透露，2025年我国人形机器人产量约为2万台，2026年上半年已超过4万台，预计全年将超过10万台。产量增长的同时，产业开始从单机样机、舞台展示走向批量交付。
与此同时，比亚迪、小鹏、理想、长安等车企加速布局人形机器人赛道，特斯拉Optimus量产预期也持续升温，行业正迈入“1到10”的量产爬坡新阶段。
目前A股市场有265股涉及人形机器人概念，合计总市值约6.05万亿元。美的集团体量达6508亿元居首，兆易创新以2702亿元位居次席，胜宏科技以2458亿元紧随其后，蓝思科技、汇川技术、中航成飞、华勤技术、协创数据、领益智造等多股市值均超1000亿元。
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