周鸿祎的印钞机，藏在360之外的网贷里

AI行业的风向从拼模型转向拼智能体，开始关注AI能不能替人把活儿干好，各种“Work”一拥而出，连“四处开炮”“怼天怼地”的“红衣教主”周鸿祎，都认认真真地讲起Agent故事。

纳米Work的发布会上，周鸿祎给出三组数字：1000多个内部业务场景，5.6万多条员工反馈，5个月迭代166个版本。

像二十年前把免费杀毒软件推向大众一样，现在，他试图把复杂的Agent，变成企业、老板和创业者用得起来的工作平台，为此还给首批用户每人提供1亿Token试用额度。

曾经的周鸿祎，是凭一己之力霸占互联网科技八卦新闻半壁江山的“斗士”，与台上和直播间分享AI大模型、智能体，教普通人写prompt的形象判若两人。

直播间之外的舆论场又是另一番景象：近一年有多名前360人士围绕旧账、股权或合作问题公开向周鸿祎喊话，频频把周鸿祎送上头条。

2025年12月16日，周鸿祎昔日左膀右臂玉红公开炮轰：“我帮周鸿祎做假账就至少几十亿的，我会全网公布，他的游戏全部财务造假。”周鸿祎否认了。

2026年3月20日，傅盛在微信群直接发声指控周鸿祎当年调解约定欠自己至少1亿元；近期360首任董秘、前首席法律顾问张帆发文，称自己离开360已经七年，公司还欠她两千多万元股权激励款，到现在一分钱都没有支付。

一静一喧嚣揭开360矛盾的两面：老板热搜体质、产品尚不出圈；安全事业严谨、管理漏洞频出。

镜头转向周鸿祎的商业版图中，会发现并行着两条截然不同的增长曲线。一条是站在聚光灯下的三六零（601360.SH），讲着“AI+安全”的科技故事；另一条是相对低调的奇富科技（03660.HK），默默贡献着数十亿级别的真金白银利润。教主和360的故事，越扒越有。

互联网老炮拥抱新时代

周鸿祎是一个有故事的互联网“老炮”，做过雅虎中国的总裁、IDG的投资合伙人，再创业掌舵奇虎360，靠着免费杀毒的绝对优势，360杀毒软件几乎渗透到每一台PC、每一个互联网用户。

那是中国互联网的黄金时代，文艺青年杨勃创办了豆瓣、王微创立土豆网、雷军所在金山于香港上市。2011年3月30日，周鸿祎也带着360在美国纽交所成功上市，上市首日股价喜人，市值接近40亿美元，超越众多知名互联网公司。

周鸿祎在社交平台写下：“上市不是终点，是一个新的起点，不忘初心，砥砺前行。”

此后三年，360业绩稳步增长，股价持续上升，于2014年3月达到历史最高点124.42美元，跃升为当时中国市值第三的互联网公司。

假如市值一直向好，周鸿祎将以近千亿的身价，与马云、马化腾、雷军贴身登上胡润百富榜前排。可惜，奇虎360从美国纳斯达克退市了。

2017年，一篇《人民想念周鸿祎》的文章刷爆网络，文中写道“中国互联网过去两年越来越无趣了，没人说真话，没人敢说真话，不怀念你还能怀念谁”。

周鸿祎以《致想念我的人民》回应这位网友。

“一夜之间，互联网上大家都在想念我，弄的我好像怎么了似的。其实我知道，大家也不是想念我，是想念讲真话的人，是想念挑战者，也是想念互联网的炮火声。”

同年，周鸿祎出了本自传《颠覆者·周鸿祎自传》，书封有句：写给敢于颠覆自我，渴望终结平庸的你。

一年后，周鸿祎48岁，奇虎360历时近三年的资本运作后重组更名，借壳江南嘉捷登陆A股市场。三六零市值一度飙至4400亿以上，成为当时A股市值最高的科技公司，周鸿祎的持股财富超过千亿元，风光无限。

2018年，三六零的营业收入超过130亿元，2019年，三六零的业绩掉头向下，颓势明显。历经连续6年下降，2024年只剩下79.48亿元。2021年，公司归母净利润还有9.02亿元，2022年滑落至-22.04亿元。2023年、2024年，公司连续亏损。

2025年，三六零营收、净利止住了跌势，归母净利润为2.63亿元，但扣非净利润只有0.35亿元。

期间，周鸿祎带着三六零进行了多种业务转型和拓展策略，屡屡在风口上试探。

比如早年间进入智能手机市场，通过与酷派合作推出了奇酷手机品牌，奈何未能在手机市场上站稳脚跟；投资哪吒汽车进入新能源汽车领域，可惜母公司合众新能源于2025年进入破产重整，三六零总损失可能接近或超过实缴本金19亿元。

周鸿祎曾断言，人工智能技术是下一轮技术革命的焦点，早在2015年，三六零就成立了人工智能研究院，从2020年开始持续研究包括类ChatGPT技术在内的AIGC技术。

「AI和安全」也是当下三六零的主线故事。

从三六零2025年的收入结构可以看出，互联网广告及服务仍是基本盘，年入43.94亿，占比50.5%；互联网增值服务是增长最快的板块，同比大增 41.38%，主要驱动力是AI会员订阅将用户从“被动看广告”转向“主动为AI付费”，这是360当前最重要的成长故事。

安全业务体量较小，营收7.98亿，尚未成为利润支柱；智能硬件业务处于收缩调整期，同比下滑了21.31%。

三六零是周鸿祎的“面子”，承载着AI大模型、智能体、数字安全等前沿概念，维持资本市场关注度与品牌声量。虽然利润微薄，还是手握海量C端流量入口与安全技术壁垒的。

而真正的利润发动机，早就被隔离在三六零之外。

隐秘的借贷生意

科技互联网的尽头还是是放贷吗？这话放在七八年前，你也许毫不犹豫的回答是。

但经历了P2P暴雷的洗礼，消费金融业呈现监管清晰化、竞争规范化、资本趋谨慎的趋势，多重环境下行业告别野蛮生长期，小贷公司们迎来资本退潮，就连头部互联网公司们也变得低调了起来。

低调并不代表消失了。巨头们不愿提起，不是因为这项业务收入低，只是因为这项业务争议很大。

艾瑞咨询《2025年中国网络助贷行业研究报告》，2024年中国互金助贷余额达到3.5万亿元，在21.7万亿的狭义消费信贷市场中占比约16%，前五大平台（蚂蚁、字节、京东、度小满、美团）占据了76%的市场份额。

剩下不到四分之一的蛋糕，由数百家中小平台争抢。独立上市系助贷平台没有大厂的生态靠山，必须靠技术、风控和差异化战略在巨头夹缝中求生，其中奇富科技就是上市系当之无愧的龙头。

奇富科技成立于2015年，最早是360集团孵化的金融科技业务“360金服”，次年成立360金融集团并推出核心产品“360借条”。平台初期依托360品牌流量快速崛起，2018年拆分独立运营并在纳斯达克上市，2022年从集团完全分拆并在港交所二次上市。

奇富科技的盈利能力堪称恐怖，超30%的净利润率碾压绝大多数互联网公司。即便是在2025年行业监管收紧、资产质量承压的背景下，全年仍营收192.05亿元、净赚近60亿元。

2025年三六零研发投入32.25亿元，占营收比例高达37%，这种烧钱能力，背后离不开奇富科技的利润输血。奇富科技提供稳定、巨额的现金流，支撑360在AI大模型、政企安全等长期赛道持续高研发投入。

不过，网贷生而带着原罪，不只进不了周鸿祎的直播间，甚至二者很早就进行了一系列切割动作。

2024年8月，周鸿祎辞去了奇富科技董事长及董事职务，公司旗下核心产品从“360借条”升级为“奇富借条”，在品牌层面进一步断联。周鸿祎在一场活动中被追问，脱口回应“那不是我的公司”。

2025年12月，周鸿祎与子女签署终止协议，放弃了对家族持股主体Aerovane Company Limited所持股份的投票权及处置权，在法律层面分离。

切割的背后，有一个容易被忽略的事实：周鸿祎家族的经济权益并没有随之消失。据天眼查APP，截至2026年8月，Aerovane Company Limited持有4652万股，在奇富科技普通股中的百分比为18.9%，和2025年同期相比还提升了。

值得注意得是，这台印钞机正处于满载负荷状态。CapitalWatch的监测报告显示，奇富科技的经营现金流是净利润的1.86倍，其Altman破产指数得分6.3，远超安全线。尤其是93.3%的复借率，被质疑“以贷养贷”，令人不安。

2025年10月，助贷行业迎来了一项重磅监管新规，对商业银行互联网贷款的合作机构准入、风控管理和借款人权益保护提出了更严格的要求。与此同时，关于助贷综合融资成本不得超过年利率24%的政策信号越来越明确。

受此影响，奇富科技当期Q4财报，营收同比下降8.7%，净利润暴跌46.8%，撮合放款量和在贷余额都在收缩。

即使2025年交出一份赚钱的年报，股价却从170港元的高位一路跌至不足50港元，跌幅超过60%，截至2026年8月，市盈率被压缩到大约2倍，市净率仅0.44。

公司管理层给出的2026年二季度指引同样悲观：预计净利润将同比下降47%至51%。

一明一暗两把金斧子

周鸿祎三六零和奇富科技“两把金斧子”，本质是中国互联网一代枭雄的生存智慧，一只脚踩在聚光灯下讲科技故事，另一只脚踩在灰色地带赚实在钱。

三六零负责“正确”，符合国家战略、符合产业趋势、符合资本市场审美；奇富科技负责“生存”，提供现金流、承担试错成本、托底整个商业帝国。

如今的局面是：讲故事的三六零终于止住亏损，AI转型初见曙光；在合规与利润之间赚大钱的奇富科技却遭遇行业逆风，利润腰斩，估值极低。

两把斧子一升一降，恰是周鸿祎商业版图最真实的写照：没有永远的高光，也没有永远的低谷，只有在不同周期里交替发力的生存之道。