广东
前天发布《施工行业的春天来了》一文后，我们找很多央国企施工单位探讨针对地方国企和城投平台项目的“F+EPC+O”业务机会，试图在社会资本层面参与这一轮新基建的投资，没想到被泼了一盆冷水。
施工单位普遍认为，7月30日中央政治局会议以及8月17日国务院第十二次全体会议强调的“抓好重大工程项目建设”“加快落实六张网建设实施方案”“加大对民间投资项目支持力度”以及“加快各类政策资金使用进度，尽早形成实物工作量”，这些并不意味着大规模放开基建，更不意味着地方国企、城投平台会大规模上项目，或者是出现大干快上、工地全开的情况。
8月19日，国家发改委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。国家电网、南方电网、中国电信、中国联通、中国移动以及算力相关企业分别做了发言。
大家要注意一下，上述会议提及的算力网、新型电网、新一代通信网这三张“新基建网”，实行的是“2+3+N”的央企主导机制，均为央企投资、央企施工、央企运维，主干工程基本与地方国企与城投平台无关，而众所关注的“两重工程”也基本如此。
事实上，真正能留给地方国企和城投平台的，其实是国家水网、城市地下管网、区域物流网这三张“传统民生基建网”，以及上述三张“新基建网”的属地配套工程。
不少同行认为，“两重”和“六张网”项目带来的投资和施工增量主要还是依赖于政策性资金的支持，也即地方国企和城投平台依旧不会做明显的举债投资动作，避免新增地方隐性债务，而这意味着城投非标投资业务的增量依旧将非常有限，我们前段时间对自身城投非标投资业务的一些乐观预期也就可能成为重大误判。
从结论来看，国家发改委8月19日确定的六网协同机制的落地，传递出的信号是“央企主干、地方补短板”的结构化基建行情，因此全面放开国企/城投大规模举债上新项目的预期不可能成立。
具体来看，地方国企、城投平台本身在政策性资金支持下的城市地下管网更新改造、城区供水排水、防洪排涝、老旧市政管网升级、城市基础配套设施建设等项目还是有很大的投资、施工增量空间，实物工程量也会明显提升。此外，属地配套的园区算力土建、机房配套、园区综合能源、配网末端改造、智慧市政、区域物流枢纽及冷链配套也有一定的增量空间，但体量相比前者会小很多。两者相似的地方在于，地方国企、城投平台都会严控举债上项目，多数新区、纯融资类项目也将被继续严控、停建缓建。
如上述逻辑成立，那么这一轮基建就没有太大的市场化建设想象空间，那么这种情况下是否政策上又会继续刺激、拉升房地产？
我们倾向于认为，房地产的问题已经是经济下行、内需不足引发的结果，从最新的楼市数据来看，房地产投资的增量在中短期内肯定非常有限。
具体看一下8月17日国家统计局发布的数据：
大家重点看一下二手房价格指数，7月份二手房价环比持平及上涨的城市是8个，6月份是10个，5月份是13个，4月份是16个，3月份是17个。也就是说，从3月份到7月份，二手房价上涨的城市越来越少，二手房价下跌的城市越来越多，这个趋势非常不妙。
更糟糕的情况在于，新房销售方面，根据克而瑞发布的数据，7月份全国重点50城新建商品住宅成交面积环比6月份下跌了25.6%，同比去年7月份则下跌了4.8%。此外，今年1-7月份累计新房成交面积约8299万平方米，累计同比下跌了10.9%。
我们有个很大的担忧，即便新一轮基建投资和施工能上量，但如果大部分项目都跟地方国企、城投平台以及其他市场主体、社会资本无关，那普通人后面的路还是会很难。
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