洛阳钼业上半年归母净利同比大增86%：「矿山+贸易」双轮驱动

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，8月19日，洛阳钼业（03993.HK ，603993.SH）发布上半年业绩公告，“三张表”全线创历史新高。

期内，公司实现营业收入1,353.20亿元，同比增长42.78%；归母净利润161.52亿元，同比大增86.27%，盈利接近去年全年的八成；基本每股收益0.76元，同比增长85.37%；经营性净现金流163.34亿元，同比增长36.02%。

加权平均净资产收益率18.29%，比上年同期增加6.59个百分点；总资产达到2,277.36亿元，同比2025年年末增长13.34%。

这背后，既是经营层面的成功，也是公司践行“铜金双极“战略和平台化战略的一次“体系制胜”。

值得一提的是，洛阳钼业拟首次推进中期分红，向全体股东每10股派发现金红利0.95元（含税）。

「矿山+贸易」齐发力 产铜首次突破20万吨

从经营层面看，对比近几年情况，洛阳钼业上半年“矿山+贸易“双轮颇为罕见地同时在高速驱动。

其中，矿山端实现营业收入496亿元，同比增长26%，创同期历史新高。分拆看，铜、钼、钨单板块营业收入均创佳绩，分别为325亿元、39亿元和32亿元，同比分别增长26%、33%和188%。

铜继续成为矿山端贡献的主要来源。报告期内，洛阳钼业铜销量为376,164吨，同期，伦敦金属交易所现货铜价同比上涨约39%，两者叠加，铜板块单体营业收入占比矿山端整体近66%，比2025年和2024年继续小幅提升。

值得注意的是，洛阳钼业上半年产铜387,961吨，其中，第一季度产铜187,880吨，第二季度产铜200,081吨，单季首次突破20万吨。这表明，在尚无新产线的情况下，刚果（金）TFM和KFM当前6条生产线仍在持续高效挖潜。

上半年，黄金板块贡献约30亿元营业收入，毛利率为41.12%。2025年，洛阳钼业开启“铜金双极”战略，先后收购厄瓜多尔绿地金矿和巴西4座在营金矿。加上铜板块，洛阳钼业铜金“含量”整体约72%。

虽然销量下滑，但上半年钼铁和仲钨酸铵价格同比分别增长27%和363%，钼和钨板块表现亮眼，两者约71亿元的营业收入亦创历史佳绩。

在贸易端，IXM实现营业收入1204.55亿元，同比增长46.60%，同样创出同期历史新高。近年来，IXM紧抓实货贸易，持续提升经营质量，从交易品种看，今年先后新增铝和铁矿石两大品种。

持续打造「平台型公司」，越向「体系制胜」

业绩再创新高，外显为以“多产品、多国家、多阶段”为关键词的“铜金双极”战略，以及产、销量与金属价格的上涨。但内生动力，同样是重要驱动力。

对内，首先是洛阳钼业对“平台型公司”的持续打造，这是实现从“单兵作战”向“体系制胜”跨越的关键一跃。具体在组织架构层面，继去年成立的全球供应链中心之后，洛阳钼业组建电力事业部、大安全保障部，升级生产运营部，正打造高效能组织。

“平台化建设的本质是‘能力下沉与服务上移’，终极目标是为业务前端提供更强赋能。”对此，洛阳钼业曾表示，同时将全球各业务单元作为“敏捷前台”，专注于核心生产运营与本地化创新，高效调用总部平台提供的专业资源与服务。

事实上，创新是洛阳钼业全球各矿区上半年运营的“关键词”之一。比如，针对硫磺价格上涨，TFM和KFM探索酸耗与铜回收率平衡点，践行降本增效。其中，KFM今年4-5月生产期间的平均吨矿酸耗较前三个月明显下降，两个月累计节约硫酸近8,000吨。

再比如，洛阳钼业中国区选矿三分公司在技术上持续投入，回收率从此前的90%上升至92%以上；在资源综合回收方面，继硫磺之后，中国区的铼金属也实现稳产。

其次是公司对长远发展的科学规划，以及产能扩张有序。以2027年建成投产为时间点，当前正有序推进刚果（金）KFM二期工程建设，届时将新增10万吨年铜产能；奥丁矿业顺利高效签署采矿协议，成为厄瓜多尔当地最佳实践，为2029年顺利产金奠定重要基础。

期内，电力建设亦完成里程碑节点。拥有200兆瓦发电能力的N’zillo 2水电站实现大江截流，下一步将全面进入大坝的主体施工阶段，将长远保障洛阳钼业在刚果（金）的用电需求。

无论是对外践行“铜金双极”，还是对内打造平台型组织、对未来有序规划，都将再次夯实洛阳钼业“穿越周期”的能力，也都指向一个更长远目标：全球领先、独树一帜的世界级矿业公司。