50万元级别市场持续领先 赛力斯持续向上打开增长空间

《财经》新媒体 撰稿人 王婧雅/文 舒志娟/编辑

2026年上半年，国内新能源汽车市场进入深度调整期。中汽协数据显示，同期国内新能源汽车销量为509万辆，同比下降13.4%；汽车制造业利润总额同比下降 19.5%，行业营收利润率跌至3.8%。前5个月近80款车型官宣降价，新能源车平均降幅超过12%，以价换量成为市场的生存策略。

就在全行业向下比拼价格时，高端新能源成为为数不多仍保留溢价能力的市场。传统豪华品牌在华销量持续下滑，品牌溢价逐步稀释，中国品牌的高端化窗口正持续打开。但喊高端易，站稳高端难，真正能在50万元以上价位实现稳定交付、建立用户认知的中国品牌屈指可数，赛力斯旗下的问界是其中之一。

近日，赛力斯（601127.SH，09927.HK）发布财报显示，问界M9累计交付已超30万辆，问界M9上市后连续两个月位居50万级市场销量前列，售价冲高至60万元的Ultimate领世版同样稳步推进交付；Brand Finance 将问界列入全球豪华品牌前十，品牌价值达34.48亿美元。

事实上，高端化从来不是靠一款车型定价上探就能实现，其背后需要技术、制造、产品定义能力的完整支撑。赛力斯能在行业调整期站稳高端市场，本质是其积累的能力恰好踩中了高端品牌的核心门槛。

站稳高端市场

自主车企冲击高端的普遍困境，在于“定价易、站稳难”。一款车型把指导价抬到30万、50万元门槛不难，但要在该价位实现月销稳定过万、形成持续用户口碑，并且守住终端价格体系，难度呈指数级上升。过去几年，多数自主高端车型最终都以终端大幅优惠收场，本质上并未真正突破价格天花板。

从交付规模看，问界M9已经跨过了规模站稳的门槛。截至2026年上半年，该车累计交付量突破30万辆，连续两个月占据50万级大型SUV市场销量前列。这意味着它不是短期造势的车型，而是在高价位形成了持续、稳定的用户接纳度。

在此基础上，赛力斯还在试图进一步向上突破。上半年推出的问界M9 Ultimate领世版，将售价区间抬升至60万元级，且交付量稳步爬坡。在传统认知中，60 万元以上是豪华品牌的绝对优势区间，中国品牌很少能在该价位实现批量交付，这一突破比单款车型走量更能体现品牌溢价能力。

目前，随着上半年新车落地，赛力斯完成了对20万-60万元+价格带的覆盖，形成了阶梯化的高端产品序列，摆脱了多数品牌单款车型撑高端的脆弱结构。产品矩阵的完善，也意味着增强了其应对细分市场波动的能力。

受益于产品能力，市场寄予赛力斯充分肯定。Brand Finance将问界列入全球豪华品牌前十，品牌价值34.48亿美元；同时，问界车型的终端价格稳定度、二手车保值率均处于同价位前列。

在业内看来，问界在市场的表现，已经脱离了靠一款爆款碰运气的阶段，形成了完整的产品矩阵，同时，赛力斯的高端标签已在市场端形成了初步的用户心智。

研发、制造体系构建技术壁垒

站稳50万级市场只是高端化的第一步。稳定的交付与价格体系背后，离不开企业底层能力的支撑。

业内分析认为，高端品牌的核心壁垒，从来不是配置堆砌，而是持续的产品迭代能力与稳定的品质管控能力。前者决定了产品能否持续跟上用户需求，后者决定了品牌口碑能否长期维持。这两项能力都无法靠短期资金投入速成，必须经过长期的体系化沉淀。

这其中，研发投入是产品迭代能力的基础。赛力斯财报显示，2026 年上半年，赛力斯研发投入 70.07 亿元，同比增长34.8%，显著高于国内车企的研发强度。

在行业收缩开支、优先保利润的周期里，逆向加大研发投入，本身就是面向长期竞争的布局。

从投入结构看，其研发并非零散的功能堆叠，而是集中于底层平台与核心技术。一方面落地成熟技术，魔方技术平台 2.0 作为整车底层架构，支持电子电气、动力、底盘的一体化协同，可复用至后续多款车型，降低迭代成本；新一代超级增程技术持续优化油耗、低温性能与平顺性，形成差异化的动力优势。另一方面也在布局前沿赛道，面向 L4 级具身智能做技术储备。

此外，在制造与品控体系上提高高端品质的门槛。很多品牌的高端化折戟，并非产品设计不行，而是量产之后品质波动大、一致性差，消耗了品牌信任。造好一台样车靠设计与手工打磨就能实现，但几十万台车保持统一品质，必须依靠成熟的生产管控体系。

今年上半年，受碳酸锂、存储芯片等原材料价格上涨影响，单车制造成本普遍增加1.5 万- 2万元。面对成本压力，市场普遍通过更换低价供应商、降低物料规格的方式消化压力，而赛力斯坚持沿用原有高端供应链标准，核心零部件、结构材质、内饰用料均未下调等级，通过体系内的成本优化消化部分涨价压力。

业内分析认为，对高端品牌而言，品质稳定性的长期价值远高于短期利润。赛力斯在成本周期中守住供应链标准，本质上是在维护高端品牌的品质底线，而这背后正是几十年制造经验形成的体系能力支撑。

短期承压换取长期能力

财报显示，赛力斯依旧有充足的财务安全垫支撑其主动转型。截至2026年上半年末，赛力斯现金及现金等价物储备达731.5亿元，有息负债率处于行业较低水平，短期不存在流动性压力。这意味着公司有足够的资金度过迭代周期，不需要为了短期现金流被迫降价或收缩研发。

不跟风降价、不降配减质、持续加码研发，是赛力斯主动做出的战略取舍。短期利润承压的代价，换来的是价格体系的稳定、品质标准的延续和技术储备的增厚。从商业逻辑看，高端品牌的核心价值在于品牌溢价，一旦价格体系失守，多年积累的品牌心智会快速贬值，后续重建成本远高于短期利润损失。

在业内看来，新能源行业的高速增长期已经结束，接下来的高端化竞争，拼的不再是短期增速，而是体系能力、财务韧性与战略定力的综合较量。赛力斯凭借多年沉淀的研发、制造能力与健康的财务底盘，在50万级市场建立了初步优势，面对智能化下半场的竞争与豪华品牌的反击，赛力斯正在用布局未来的技术基础和稳健的财务表现进一步扩大在高端市场的优势。