【东吴宏观】快与慢，一直在路上

过去的5年中，东吴宏观踏踏实实、笔耕不辍。在政策研究、海外研究领域始终保持着我们的优势，同时也在不断拓展大类资产配置研究新的广度。今年我们更是创新性研发了宏观量化投研平台Macro Fans，进军AI大航海！

理解政策脉络

的经济学家团队

经济动态结合

政策动向

两会、政治局会议、经济工作会议…每一个政策信号在第一时间解读。货币、财政、地产、消费…每一项政策变化做出高精度解析。预判PPI回升节奏是2026年中国经济的测度尺，但上中下游行业利润分布更为重要。基于对人口、地产和消费的跨国分析，我们提出“去地产化增长”是未来5年中国经济的核心特质。

具备全球视野

的宏观研究团队

及时跟踪与

独立思考

海外宏观今年迎来了颠覆性的研究范式冲击，AI产业变幻叠加沃什新官上任，市场分歧巨大，6月我们及时提醒波动风险剧增，同时笃定全年不加息判断。作为跟踪非农、CPI、FOMC…最及时的团队，我们坚持：重要数据24小时直播，每日十图、机构观点荟、政经通讯365天无休，《东吴宏观海外谈》周周必达。

注重投资实操

的资产配置团队

自上而下

大类配置

去年11月，我们基于实际利率和美元信用的黄金双元定价，创新性地对央行购金进行了定量测算。早在2024年6月我们便提出“科特估”概念，坚定科技成为长期主线，伴随科技牛市前行。2026年6月，我们进一步深入STAR（Strategic Treasures Always Robust）战略安全资产的轮动分析。2025年11月旗帜鲜明的提出，2026年开始新一轮人民币升值周期。

擅长AI应用

的投研科技团队

紧跟科技

AI赋能

依托 Hermes 框架，我们已建成 AI Agent 投研体系，落地择时数据库、筹码计算、因子更新、大类资产复盘四大核心 Skill。自然语言下达指令，即可调取宏观量化模型，输出涵盖基本面、周期共振、行情评分的完整资产分析报告。我们即将上线网页版本，支持线上调取实时研判，机会与风险提示自动发送，更满足定制化需求（欢迎联系我们索取账号）。

宏观领域代表性报告

—2026年7月

—2026年7月

—2026年7月

—2026年5月

—2026年4月

—2026年3月

—2025年12月

资产配置代表性报告

—2026年8月

—2026年7月

—2026年5月

—2026年4月

—2026年4月

—2025年11月

—2025年11月

东吴宏观芦哲团队介绍

芦哲

东吴证券首席经济学家

研究所联席所长

芦哲博士，现任东吴证券首席经济学家、董事总经理、研究所联席所长。担任中国证券业协会首席经济学家专业委员，中国首席经济学家论坛理事。

曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、华泰证券等机构。在JIMF、《世界经济》、《金融研究》等顶级学术期刊发表多篇作品，出版专著《大国消费》。第五届邓子基财经研究奖得主，包揽新财富、水晶球、金牛奖在内的全部资本市场大奖。

同时兼任清华大学、中国人民大学、复旦大学等多所高校的专业研究生导师和EMBA教授。

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