莲花跑车重算赛道和生活的盈利账

界面新闻记者 | 刘泽然
界面新闻编辑 | 周姝祺

莲花跑车进一步丰富了品牌产品线。这家吉利控股的英国超豪品牌日前同时推出一辆减重的燃油跑车和两辆用高价配置抬升价格上限的纯电旗舰。

跑车Emira 420 Sport在选装轻量化操控套件后，整车可以减重25公斤；新的空气动力学设计则增加了25公斤下压力。纯电车Emeya和Eletre的新版本将碳陶瓷制动、碳纤维轮毂及车顶等配置打包，整体抬高品牌价格带至90万元级别。

加上此前上市的插混SUV For Me，莲花已经在燃油、纯电和混动三条动力路线上完成布局。几类产品也开始承担不同的经营任务。Emira维持跑车身份和品牌溢价，Eletre、Emeya、For Me等生活用车，在两条动力路线上扩大销量。

今年上半年，莲花共交付3008辆SUV和轿车，同比增长57%；跑车交付896辆，同比增长1%。其中，中国市场交付2248辆，同比增长60%，占全球销量的58%。

增长主要来自插混SUV For Me。截至6月底，这款插混SUV在中国累计订单约2200辆，交付超过1800辆。由此倒推，Eletre、Emeya等原有生活方式纯电车型合计交付不超过1208辆，较上年同期至少下降37%。

莲花跑车CEO冯擎峰在今年6月接受界面新闻等媒体采访时承认，莲花“在纯电领域并没有取得成功”，推出混动车型是“对过去的一次修正”。

2018年，莲花曾提出Vision 80战略，规划到2028年销售15万辆，并基本完成纯电转型。今年调整后的Focus 2030战略，将年销量目标降至3万辆，插混与纯电的阶段性销量比例调整为60∶40，同时要求毛利率超过20%并实现持续盈利。

这一动力路线调整判断的依据来自超豪华市场。冯擎峰称，当中国新能源汽车整体渗透率达到约60%时，公司原本预计超豪华市场的纯电渗透率可以达到30%，实际占比仍低于10%。欧洲、中东和东南亚部分市场的充电设施与政策变化，进一步限制了纯电车型的使用范围。

For Me扩大了莲花的潜在客群。冯擎峰向界面新闻等媒体透露，这款车的老车主复购率达到20%，高配选装率超过70%。不过，由于For Me起售价仅为50.8万元，在莲花各项车型中价格定位偏低，其销量提升导致莲花上半年平均售价同比下降了3%。

莲花集团CFO王达学近期将公司的增长目标概括为，在扩张过程中同时保护定价能力和品牌价值，销量不会成为唯一目标。现阶段，For Me需要继续提供增量，Eletre和Emeya需要恢复销量，更高价的个性化配置则要弥补产品结构变化对单车收入的影响。

2026年上半年，莲花营收2.68亿美元，同比增长23%；毛利率由8%提高至10%。莲花上半年营业亏损由2.63亿美元降至9700万美元，同比缩窄63%。这一数字包含约9800万美元的一次性许可费返还。剔除返还后，莲花上半年营业亏损约为1.95亿美元，同比缩窄26%。

当前毛利率只有Focus 2030目标的一半。随着产品结构向价格相对较低的混动车型倾斜，莲花需要依靠更高的个性化收入和成本下降继续改善盈利。

制图：界面新闻记者 刘泽然

就在产品线进一步丰富的同时，莲花科技完成对Lotus UK的全资收购。此前分属两套公司的跑车制造、生活方式车型、工程服务和全球销售渠道，终于进入同一个主体。

莲花科技成立于2021年，是吉利推动莲花电动化时设立的业务平台，负责开发Eletre、Emeya、For Me等生活方式车型，并经营莲花全球渠道。公司于2024年登陆纳斯达克。原有英国业务留在Lotus UK，后者负责Emira、Evija等燃油跑车生产，拥有Hethel工厂和莲花工程。

这样的划分有利于电动化业务单独融资，并使用吉利的技术、供应链和武汉产能，但也造成了经营边界的分离。莲花科技负责销售全部莲花车型，却没有跑车制造和工程服务资产。

8月21日，莲花科技完成对Lotus UK的全资收购。交易完成后，莲花将统一安排产品研发、品牌和销售，并获得跑车整车与工程服务收入。莲花工程业务也能将更多资源优先用于品牌自身产品。

整合会改变收入和费用的归属。王达学在上半年业绩会上表示，美国Emira销售将从净额确认转为整车收入全额确认，英国工程服务收入也将并表。他同时提示，英国业务的研发、行政等费用进入报表后，集团亏损可能在短期内扩大。

合并补齐了莲花的经营范围，也提高了3万辆实现盈利的难度。接下来莲花跑车需要专注回答的问题是，缩减至3万辆的销量目标，能否支撑起公司的盈利目标。

冯擎峰曾向界面新闻等媒体表示，莲花过去测算的盈亏平衡销量约为6万辆。在获得更多来自吉利控股集团协同后，公司将目标降至3万辆。

他以电子架构为例称，莲花独立开发一套新架构至少需要投入百亿元，以当前销量很难覆盖；使用吉利现有架构后，莲花只需承担部分分摊费用。据悉，未来V6、V8发动机也将由莲花、吉利和吉利旗下浩思动力共同开发。

成本协同能够降低盈亏平衡所需的销量，但按照2025年6520辆的销量，3万辆的目标仍意味着莲花需要在未来几年把销量提高至当前的近五倍。海外市场成为下一阶段重点规划目标。

制图：界面新闻记者 刘泽然

莲花曾经在海外跑出过增长。2023年，公司全球销售网点由169个增至215个；2024年，欧洲交付同比增长179%，成为莲花最大单一市场，其他海外地区也增长近90%。Eletre、Emeya与开始在美国交付的Emira，共同把海外销量占比推至四分之三。

2025年，各区域增长形势发生转变。莲花全球销量由11984辆降至6520辆。其中，欧洲由4743辆降至2198辆，美洲由2578辆降至1048辆，其他地区则由1795辆降至314辆。今年上半年，欧洲交付716辆，继续同比下降17%。

莲花正在向海外渠道补充产品。For Me已经在六个海外市场开始交付，欧洲大陆要到第四季度才正式交车。冯擎峰表示，欧洲上市节奏受到欧7排放认证周期影响，英国交付还要等到2027年年中。

加拿大提供了另一个入口。当地从3月起允许每年4.9万辆中国制造电动车以6.1%的关税进口，莲花随即利用原有六家经销商推出武汉制造的Eletre，起售价11.99万加元。

公司没有披露获得了多少进口配额，也没有单独公布加拿大销量，但至少已经把车送进展厅。莲花计划今年底在加拿大经销商增至12家。

美国市场显示了关税对订单转化的影响。冯擎峰称，Eletre最初在美国公布价格后，订单一度达到6000辆。随后，武汉制造的Eletre受到高额关税影响，起售价由10.7万美元升至接近23万美元，实际销量受到明显限制。

英国制造的Emira承受的关税压力相对较轻。冯擎峰称，美国承担了这款跑车一半以上的销量，车辆到店后通常很快售出，经销商需要根据既有销量获得后续配额。

莲花的产品线已经覆盖三种动力路线，跑车制造、工程服务和全球销售也进入同一个主体。下一份年报将第一次呈现这套体系更加完整的收入与成本。届时，“一个莲花”需要证明，品牌溢价、吉利协同和海外销量能够让3万辆支撑起一个完整的超豪华品牌盈利商业故事。