北京
府库第1305期原创内容
府库大类资产配置手册合集
昨天那篇发完，《府库大类资产配置手册》这个系列就写完了。从 8 月 13 日的第一篇算起到昨天，一共 16 篇，跨了一个多月。
这 16 篇大致分成两半。前一半写的是资产本身的历史收益和风险特征，我们一起看过了各类资产的历史收益风险特征；后一半是怎么把这些资产组成一个投资组合，这部分更注重于个人对于投资的理解，最后组合表达出来的，就是自己的投资观点。
为什么要多元配置，什么资产值得纳入
多元资产配置的目标不是把收益做到最大，是让收益来源不同，回报更持续、收益更平滑，不至于在过程中因为单一资产的大幅波动被淘汰出局。
至于什么资产才值得纳入，我主要看三件事：靠什么获得长期正回报、和手里已有的资产相关性高不高、说不说得清它的收益来源。
同时还要看有没有合适的投资工具、有没有合适的策略。
需要从资产、工具、策略三个层面对要投资的资产进行判断。
大类资产的历史收益风险特征与选择
对于每一类资产，都会从以下几个视角去观察：长期年化、最大回撤、持有不同年限的真实结果、在组合里扮演什么角色、能用什么工具买到。
通过六篇文章，分别分析了A股、港股、美股、黄金、中债、美债这几类资产，他们的特征差异是蛮大的，需要了解特征，才能更好地进行配置。
最后一篇很重要，纳入其他资产需要注意的内容。
主要是三个方面：是否与当前持有的资产相关性较低；是否这类资产有长期上涨的逻辑；是否对资产足够了解。三样都具备的人去配是合理的，但对绝大部分投资者来说，买这些不一定有好结果，反而可能承担了巨大的风险。
资产选择这件事，也需要量力而行。
大类资产配置比例的问题
资产的配置比例，是决定长期年化收益的关键因素，所以设置投资目标后，可以根据持有的资产，大致算出来不同资产的比例。但如果投资目标过高，资产组合很难达到的时候，就需要有其他的工具或者策略的补充，这个是需要注意的。
固定比例类的投资方式是不错的，或者在整个投资组合中，可以设置好大类资产比例后，有观点的资产进行主动偏离，没有观点的资产按照比例进行配置就可以，再平衡不需要特别生硬。
另外主动偏离是需要谨慎的，最好可以评估一下和资产配置比例基准的收益情况，如果不能取得超额收益，按照资产比例去进行配置也是不错的选择。
调整到适合自己的投资方式
最后对于咱们普通投资者来说，投资工具的可选择范围没有那么大，实际我们主动做一些策略有效性并不一定那么强，用一些低频稳定的方式去做投资，结果也是很不错的。
希望这篇文章能给各位朋友的投资带来帮助。
祝生活愉快、投资顺利！
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