31省市投资版图继续下沉

31省市投资版图继续下沉

前8月固定资产投资仅3地正增长，房地产只剩西藏为正

2026年1—8月｜31省市固定资产投资与房地产开发投资累计同比

本期最值得关注的变化

8月省际投资的“收缩面”继续扩大：固定资产投资正增长省份由7月的5个进一步降至3个；房地产投资仍只有西藏为正。更重要的是，从4月到8月，31个省市中有30个固定资产投资增速下降，说明走弱已经不只是房地产单一板块的问题。

数据说明：全文只使用数据GO整理的数据。指标均为累计同比；图表中的“较上月变化”指累计同比增速本身的百分点变化，并非单月同比或环比。长期图按附件原始数据完整绘制，早期部分省份存在极端同比值，未做截尾、平滑或外部修正。

一、先看结论：投资的“正增长阵地”还在缩小

截至2026年8月，31省市固定资产投资累计同比平均值为-10.2%，中位数为-10.7%；只有3个省市仍保持正增长。房地产开发投资的省际平均值为-19.0%，中位数为-20.3%，31个省市中仅1个为正。

固定资产投资：只剩宁夏、北京、上海为正

宁夏6.2%居首，北京5.4%、上海4.8%随后。西藏、河南、重庆均为-1.5%，已落入负增长区间。辽宁-32.7%、青海-28.1%、广西-26.7%降幅最深。

房地产投资：西藏成为唯一正增长地区

西藏房地产开发投资累计同比22.1%，明显高于其他地区；第二名河北已为-5.2%。安徽-38.7%、辽宁-33.6%、海南-31.9%位于末端。

从4月到8月，广义投资的走弱范围更值得警惕

4月至8月，固定资产投资增速31省市中有30个下降，平均下降7.6个百分点；房地产投资有25个下降，平均下降5.0个百分点。也就是说，当前的下行并不只是房地产投资继续收缩，固定资产投资本身也在明显降温。

图1｜2026年2—8月正增长省份数量。1月数据在附件中缺失，因此未绘制。

二、固定资产投资：从“多数为正”走到“只剩3地为正”

今年前几个月，省际固定资产投资还呈现明显的分层：一部分省份维持较快增长，一部分已开始转弱。但到8月，正增长范围被快速压缩。2月还有25个省市为正，3月降至22个，4月13个，5月8个，6月7个，7月5个，8月只剩3个。

8月排名前三的是宁夏6.2%、北京5.4%和上海4.8%。而辽宁-32.7%、青海-28.1%、广西-26.7%排在末三位。从省际平均值看，8月为-10.2%，较7月平均水平再回落0.8个百分点。

图2｜2026年前8月31省市固定资产投资累计同比排名

三、房地产投资：30地负增长，西藏的“独正”更突出

房地产投资的横向格局更集中。8月31省市中只有西藏为正，累计同比达到22.1%；其余30个省市全部为负。河北以-5.2%位居第二，四川-7.5%、上海-7.6%、云南-8.5%紧随其后，但均处于负增长。

尾部压力仍然很重：安徽为-38.7%，辽宁为-33.6%，海南为-31.9%，青海为-30.6%。8月房地产投资省际平均增速为-19.0%，较7月再下降0.6个百分点。

图3｜2026年前8月31省市房地产开发投资累计同比排名

四、真正值得看的，是“广义投资”和房地产之间的错位

把两组数据放在一起，省际差异会更清楚。有些地区固定资产投资虽然也在放缓，但房地产投资下滑更深，意味着地产之外的投资仍在提供一定支撑；另一些地区则是两类投资同步深度负增长，压力更集中。

两项增速差距最大的地区包括：宁夏32.6个百分点、安徽21.9个百分点、海南21.6个百分点、浙江18.4个百分点、北京17.6个百分点、福建16.0个百分点。其中宁夏最典型：固定资产投资仍为正增长，但房地产投资降幅较深。

图4｜横轴为固定资产投资累计同比，纵轴为房地产开发投资累计同比

五、8月的边际变化：局部修复，整体仍在下沉

固定资产投资方面，8月较7月有7个省市增速改善、1个持平、23个继续回落；改善较多的是青海（+2.1个百分点）、北京（+1.1个百分点）、贵州（+0.9个百分点），但青海和贵州当前仍处于较深负增长。回落较明显的是安徽（-3.7个百分点）、湖南（-3.1个百分点）、西藏（-2.7个百分点）和吉林（-2.6个百分点）。

房地产投资方面，8月较7月有8个省市改善、2个持平、21个继续回落。辽宁、西藏、贵州、新疆改善幅度相对较大；但吉林单月在累计增速口径上再回落6.2个百分点，福建、内蒙古、安徽等也继续下行。

一个需要特别区分的信号

8月出现了一些“降幅收窄”，但这并不等于投资绝对额已经转为增长。本文比较的是累计同比增速的变化：例如从-35%改善到-33%，只能说明降幅收窄，仍然属于负增长。

六、31省市最新数据一览

省市

固定资产投资

较7月

房地产投资

较7月

两者差值

宁夏

6.2%

-1.8个百分点

-26.4%

-0.2个百分点

+32.6个百分点

5.4%

+1.1个百分点

-12.2%

-0.6个百分点

+17.6个百分点

4.8%

-0.7个百分点

-7.6%

-0.8个百分点

+12.4个百分点

西藏

-1.5%

-2.7个百分点

22.1%

+1.9个百分点

-23.6个百分点

河南

-1.5%

-0.4个百分点

-11.2%

+0.8个百分点

+9.7个百分点

-1.5%

-0.3个百分点

-14.3%

+0.0个百分点

+12.8个百分点

河北

-1.8%

-2.1个百分点

-5.2%

-1.9个百分点

+3.4个百分点

湖北

-2.5%

-2.2个百分点

-12.2%

-1.3个百分点

+9.7个百分点

四川

-2.7%

+0.0个百分点

-7.5%

+0.0个百分点

+4.8个百分点

内蒙古

-5.6%

-0.5个百分点

-16.0%

-2.2个百分点

+10.4个百分点

江西

-6.9%

-1.1个百分点

-16.0%

-0.1个百分点

+9.1个百分点

浙江

-9.6%

-1.1个百分点

-28.0%

-1.9个百分点

+18.4个百分点

-10.3%

-0.1个百分点

-31.9%

+1.0个百分点

+21.6个百分点

云南

-10.3%

-0.7个百分点

-8.5%

-0.5个百分点

-1.8个百分点

甘肃

-10.4%

-0.5个百分点

-19.5%

-1.4个百分点

+9.1个百分点

广东

-10.7%

+0.6个百分点

-20.9%

+0.8个百分点

+10.2个百分点

江苏

-11.0%

-1.5个百分点

-25.4%

-1.5个百分点

+14.4个百分点

新疆

-11.3%

+0.2个百分点

-20.3%

+1.6个百分点

+9.0个百分点

-11.8%

+0.1个百分点

-9.4%

-0.7个百分点

-2.4个百分点

陕西

-12.2%

-0.2个百分点

-26.5%

-1.8个百分点

+14.3个百分点

福建

-12.5%

-2.2个百分点

-28.5%

-2.4个百分点

+16.0个百分点

山西

-13.4%

-1.5个百分点

-24.1%

-0.3个百分点

+10.7个百分点

黑龙江

-14.4%

+0.6个百分点

-18.0%

+0.1个百分点

+3.6个百分点

山东

-15.8%

-1.2个百分点

-21.8%

-0.6个百分点

+6.0个百分点

贵州

-16.2%

+0.9个百分点

-14.5%

+1.8个百分点

-1.7个百分点

安徽

-16.8%

-3.7个百分点

-38.7%

-2.1个百分点

+21.9个百分点

湖南

-16.8%

-3.1个百分点

-26.3%

-1.4个百分点

+9.5个百分点

吉林

-18.7%

-2.6个百分点

-27.7%

-6.2个百分点

+9.0个百分点

广西

-26.7%

-0.9个百分点

-28.6%

-0.3个百分点

+1.9个百分点

青海

-28.1%

+2.1个百分点

-30.6%

-0.9个百分点

+2.5个百分点

辽宁

-32.7%

-0.8个百分点

-33.6%

+2.4个百分点

+0.9个百分点

注：两者差值=固定资产投资累计同比－房地产开发投资累计同比。正值越大，说明固定资产投资相对房地产投资表现越强。