鸿博股份产业双轮驱动陷亏损 傍上英伟达中期算力收入降91%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

进军算力，并非一定能分得一杯羹。早早跨界算力的鸿博股份（002229.SZ）并未达到预期。

半年报显示，2026年上半年，鸿博股份实现营业收入1.87亿元，同比下降逾76%；归母净利润为-0.51亿元，同比由盈转亏。

鸿博股份原本主营彩票印刷业务，2022年，公司进军算力领域，与英伟达合作，成立北京英博数科科技有限公司（简称“英博数科”），开展算力服务。

印刷+算力双轮驱动，但鸿博股份并未达到预期。2022年以来，鸿博股份持续亏损。

针对2026年上半年营业收入下降、归母净利润扩大，鸿博股份解释，印刷业务收入下降、毛利率处于较低水平，而英博数科上年同期重大算力项目完成验收并确认，形成较高业绩基数。

2026年上半年，鸿博股份算力业务收入骤降约91%。

跨界算力，以彩票印刷业务为基本盘，以算力业务为增长点，未达预期的鸿博股份将如何突围？

二级市场上，曾经的算力大牛股鸿博股份，目前的股价较2023年8月的阶段性高点下跌逾70%。

算力业务骤降中期转亏

在火热的算力赛道深耕了四年，鸿博股份尚不具备持续盈利能力。

根据半年报，2026年上半年，鸿博股份实现营业收入1.87亿元，同比下降76.39%；归母净利润-0.51亿元，同比下降221.82%。

2025年中期，鸿博股份实现的营业收入为7.90亿元，同比增长197.92%；归母净利润0.42亿元，同比增长206.81%。

对比上半年同期发现，2026年上半年，鸿博股份的营业收入大幅滑坡，归母净利润则为盈转亏。

2025年上半年，鸿博股份营业收入大幅增长、归母净利润扭亏为盈，公司的解释为，全资子公司英博数科算力项目验收完成，使得公司营业收入较上年同期大幅增长，归母净利润扭亏为盈。

2026年上半年的“剧变”，也是因为英博数科。公司解释，2025年上半年，英博数科重大算力项目完成验收并确认相关收入及利润，形成较高业绩基数，对2026年上半年的同比变动幅度产生较大影响。

2026年上半年，公司算力业务收入为5173.62万元，同比下降91.30%，占营业收入的27.74%。而上年同期的算力业务收入为5.95亿元，占营业收入的比重为75.25%。

由此可见，算力业务对鸿博股份的经营业绩至关重要。

2026年上半年，鸿博股份的彩票印刷业务也承压，其印刷业务1.22亿元，同比下降33.01%。公司解释，受印刷业务市场竞争影响，公司相关业务收入较上年同期有所下降，公司整体毛利率处于较低水平。

2026年上半年，尽管印刷业务毛利率上升4.18个百分点，达到17.83%，仍然处于相对低位。公司算力业务毛利率为12.65%，同比下降8.66个百分点。

算力业务收入由2025年中期的大幅增长，到2026年上半年的大幅下降，足以说明鸿博股份的算力业务收入并不稳定。未来，公司算力业务能否成为增长点，存在较大不确定性。

2026年上半年，鸿博股份营收净利双双大幅下降，公司经营现金流仍然为净流出，其为-0.47亿元，较2025年上半年的-0.93亿元有所减少。这一数据说明，2025年上半年，尽管公司实现了盈利，但经营净现金流并未随之转正，仍然处于“失血”状态。

股价三年跌逾70%

鸿博股份转型算力赛道，一度引发热议。

鸿博股份原本主营彩票印刷业务、包装业务，是一家传统业务公司，2008年5月登陆A股市场。

2018年以前，鸿博股份还能保持年度盈利，从2018年开始，公司扣非净利润出现了年度亏损。

2022年5月，英博数科成立，为鸿博股份全资子公司，致力于成为全球领先的AGI服务商。

根据官网，英博数科业务覆盖多个领域，主要包括面向大型企业和科研机构的智算中心建设与运维，提供从硬件选型、设备采购到集群调优、运维管理的一站式解决方案；基于云原生架构的智算云服务平台，为开发者和企业用户提供可弹性调度的GPU 算力等。

英博数科曾引发市场及监管高度关注，因为英博数科傍上了英伟达。

2022年8月，英博数科作为运营主体与英伟达在北京市共同合作成立北京AI创新赋能中心，主要业务包括：为市场提供英伟达高性能计算及 AI 推理训练的算力出租、基于英伟达软硬件技术支撑的人工智能领域客户的相关集成产品贸易、英伟达AI人才课程开发及培训服务、人工智能相关产业的投资孵化等。

关于英博数科与英伟达合作，深交所曾为此下发关注函，要求说明英伟达与鸿博股份合作是否与其他境内合作客户的业务内容存在重大差异等。

正是因为进军算力、与英伟达合作，刺激了鸿博股份的股价高涨。2023年1月19日，鸿博股份股价为6.56元/股，当年8月22日，股价最高涨至45.29元/股，区间涨幅达590%，成为市场上备受关注的算力大牛股。

布局算力业务，鸿博股份的计划是，印刷业为基本盘，算力业务为新增长点。实际上，公司计划并未达到预期。

2022年以来，鸿博股份的扣非净利润为持续亏损。

过去几年，算力业务表现也低于预期。2024年6月，鸿博股份曾在回复深交所的年报问询函中称，公司与北京京能、百川智能、紫光晓通的AI算力相关合同实际履行情况未能达到合同约定或原计划进度。合同金额较大且履行期限较长，合同履行存在法律、法规、政策、履约能力、技术、市场等方面不确定性或风险，可能产生合同无法正常履行的风险。

二级市场上，2023年8月高点以来，鸿博股份的股价累计下跌了76.77%，年初以来股价的累计降幅为31.90%。

回过头去看，鸿博股份跨界算力是否盲目，是否存在技术、人才、供应链体系以及资金方面的短板，能否与传统业务协同，这次短板是否修复完成，未来能否健康可持续发展，都值得审视。