离岸人民币外汇市场扩容！5家券商境外子公司获批，券商FICC业务迎来新空间

据外汇交易中心消息，近日支持首批境外券商成功落地离岸人民币外汇交易，涵盖外汇即期及掉期等多种产品。

此次获批加入离岸人民币外汇交易平台的券商分别为：华泰金融控股(香港)有限公司、中信证券国际资本管理有限公司、建投(海外)投资有限公司、国泰君安证券投资(香港)有限公司、中金金融产品有限公司，均为头部券商境外子公司。

截至9月22日，离岸人民币外汇交易平台参与机构共92家，以银行为主，券商仅占6席。获批该项业务资质，意味着中资券商深化离岸人民币外汇业务布局迎来重要进展。

首批境外非银行机构获准参与离岸人民币外汇业务

中国外汇交易中心离岸人民币外汇业务着力联通境内外市场，汇聚多类型参与机构，提供离岸人民币对多币种的即期及衍生品交易服务。

该政策始自2026年陆家嘴论坛，其间，央行、证监会、外汇局等六部委联合发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，明确扩容离岸人民币外汇交易，并授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行等6家试点银行总行落地相关业务。

截至9月22日，离岸人民币外汇交易平台参与机构已达92家，以银行为主，券商占6席。除前述上述5家券商境外子公司外，还包括以上海自贸试验区分账核算单元（FTU）身份加入的国泰海通。

今年7月，国泰海通以自贸区分账核算单元（FTU）的名义向中国外汇交易中心提交申请，正式成为外汇交易中心离岸人民币外汇市场的首家非银金融机构会员，并在权限开通首日完成首批交易，实现自贸区外汇交易从0到1的跨越。

和国泰海通上述参与渠道性质不同，此次获批加入离岸人民币外汇交易平台的“新面孔”是以境外会员身份参与交易，其母公司分别为华泰证券、中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司。

外汇交易中心表示，此次拓展离岸人民币外汇业务参与主体，意在为促进我国外汇市场高水平双向开放，推动在岸和离岸市场协同发展。

据南开大学金融学教授田利辉对券商中国记者分析，银行和券商在离岸人民币外汇市场中的角色并不同。银行可以看作是贸易结算资金的“骨架”，其交易逻辑根植于实体经济的真实进出口需求。而券商优势在于其背后连接的客户群体，包括对冲基金、资产管理公司以及各类非银金融机构。

“这批机构天然具有更高的交易活跃度和更丰富的策略类型，涵盖投机性头寸、套利组合和主动风险管理需求，其交易行为本身就是市场流动性的重要来源。”田利辉表示，券商类机构的加入，意味着离岸人民币外汇平台的参与主体从单一的贸易结算驱动，扩展至涵盖投资交易驱动的多元结构，买卖报价密度提升，交易成本随之下降。

离岸人民币业务布局实现关键突破

对于券商而言，获批该项业务资质则标志着其离岸人民币业务布局实现关键突破。此后，子公司可开展离岸人民币外汇即期、远期、掉期、货币掉期和期权等产品交易。

据记者了解，获批交易权限当日，5家券商境外子公司均已成功落地多笔离岸人民币外汇交易，覆盖外汇即期和掉期等多个产品。

国泰海通表示，子公司依托自贸区离岸人民币交易平台，将极大丰富其离岸人民币外汇交易的对手方资源，为子公司外汇交易扩充更多的优质价源和更佳的市场流动性，进一步节约交易成本，也有助于提升国泰海通在离岸人民币外汇市场的影响力。

中金公司则称，依托外汇交易中心平台，将拓展其离岸人民币外汇交易与风险管理服务场景，精准对接境内外客户的币种兑换和汇率风险管理需求，支持在岸、离岸市场协同发展。

整体而言，田利辉认为，离岸人民币外汇交易业务发展空间可观。展望未来，业务增量空间的来源主要集中在三个方向：一是券商类机构持续扩容将带动非银金融机构的参与深度，二是人民币对东盟等区域货币的直接兑换机制若能落地，将拓宽货币兑换的覆盖范围，三是数字人民币跨境支付网络与外汇交易的协同，可能催生新的结算与避险产品组合。

国际业务布局加速补“短板”

当前国际业务逐渐成为券商突破增长瓶颈、打造第二增长曲线的重要方向。在香港离岸人民币市场与内地金融市场加速融合的背景下，拓展离岸人民币外汇交易业务也将是券商补短板的举措之一。

从业务条线而言，离岸人民币外汇交易主要归于FICC业务。西部证券非银分析师表示，FICC及权益衍生品成为中资券商提升资本中介能力的重要方向。

不过中资券商在FICC领域的整体参与度仍然有限。从具体业务来看，券商FICC业务主要聚焦信用债做市，当前22家南向通做市商中仅有中金公司、中信证券、国泰海通及华泰证券4家中资券商的子公司入选。权益衍生品方面，香港牛熊证、衍生权证等结构性产品市场成熟，当前全市场16家合资格发行商中，中资券商仅中信证券、国泰海通及华泰证券的香港子公司获得发行资格。

“目前中资券商参与度有限、相关业务仍在探索。”国泰海通非银分析师亦提到。该团队认为，中国香港债券市场体量广阔，互联互通及人民币国际化持续创造债券、外汇交易机会，预计2028年香港FICC市场空间达206亿港元，2025—2028年CAGR（复合年增长率）将达到 8%。

近年来，多家头部券商也都将FICC业务列为发展战略重点之一。如华泰证券在2026年半年报中称，将强化境内外业务联动，深入挖掘市场需求，不断完善跨市场、跨资产类别的产品与服务体系，更好满足客户多元化的境内外投资与交易需求。其他头部券商也有类似表述。

责编：战术恒

排版：汪云鹏

校对：苏焕文

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