天津
这是一篇让黄金多头重新振作的文章。
最近六周，黄金跌了五周，有些黄金多头的信心彻底崩了，感觉黄金的下面深不见底。
华尔街现在对黄金吵得最凶的地方，不是4200美元能不能攻克，而是4000美元能不能到达。
Walsh Trading商业对冲副主管Sean Lusk最新给出的判断很乐观：黄金上涨动能暂时耗尽，但10月存在三到四周的季节性窗口，金价有机会反弹回4400—4500美元。
这句话看似普通，但放在他过往的判断里，含金量反而更高。
Lusk长期出现在Kitco每周金市调查中，习惯从季节性、技术位、油价、美元和收益率这些交易变量出发做判断。
今年7月，当黄金仍在4000美元上方徘徊时，他就提到过了劳工节后季节性可能改善，随后8月金价确实出现明显拉升。
9月，他又提出若能源价格回落，黄金可能在10月继续走强；但如果原油再次冲高，则会构成阻力。
到了非农之后，他也没有硬撑多头，而是直言困惑和失望：原油下跌、美元承压，黄金本该走强，却被股市大涨和收益率上升压住了。
这说明Lusk的风格不是死多头，而是有条件地看多。
4400—4500美元，不是口号，是窗口
Lusk给出4400—4500美元目标，背后其实挂着几个前提：
- 美联储10月大概率按兵不动，弱就业数据让加息窗口变得更窄；
- 油价不能再次失控，能源价格仍是黄金反弹的关键变量；
- 季节性实物买盘启动，从排灯节需求到四季度传统窗口，通常能支撑三到四周；
- 4200美元攻克后不能快速失守，否则反弹窗口会被压缩成震荡甚至二次探底。
所以，这不是黄金马上起飞，而是“如果条件成立，黄金有一波季节性修复”。
黄金真正的风险也很清楚
如果10年期美债收益率继续走高，美元重新变强，4200美元得而复失，那么所谓季节性窗口就可能变成诱多陷阱。
更麻烦的是，市场现在对黄金的定价越来越复杂：央行购金、去美元化、地缘风险在托底；
但高利率、强美元、油价波动又在压制。
华叔点评：小伙伴们一定要多关注Lusk给出黄金反弹的条件，成立的越多，黄金越有可能反弹。
尤其是4200美元收复后的走势，如果能够站稳，那么反弹就是大概率发生的事儿了。 对于黄金的走势没有必要太悲观，毕竟美国就业数据走弱、加息预期又降了，奇怪的是黄金还在跌。 看得见的利空都不是利空，还有看不见的利空吗？ 写文至此，黄金4140美元，你们猜今天黄金能收复4150美元吗？
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