四川
A股开盘前，有网友说：最大的利空就是A股要开盘了。
结果昨天还真被乌鸦嘴说中了。
全市场普遍下跌，下跌集中在AI硬件上。
为啥美国硬件龙头蹭蹭涨，国内这么凄惨呢？分享一下我社群的复盘，原文如下：
一、美国虹吸全球
国庆期间，美国长债利率继续上升。甚至非农数据不好也挡不住上升。
这就给风险资产都披上了沉重的压力。
黄金也创出了调整以来新低。
美股指数看起来强，但强的是少数几个科技龙头，美股其他股票已经跌成熊市了。
这种缩圈并不意味着科技龙头就能彻底无视利率。
这只不过是流动性不足的情况下，资金被迫往相对有业绩的地方抱团。
如果利率继续上升，它们照样扛不住。
现在AI公司玩命发债，最终也会刨自己坟墓。
一旦美股的指数扛不住时，美联储的看跌期权又得上场了。
二、三星电子业绩不及预期
三星电子公布了第三季度销售额为195万亿韩元，预估是201.9万亿韩元。
利润是107.4万亿韩元，预估是108.67亿韩元。
别看只是小幅不及预期，但在高预期的背景下，小小的不及预期都可能造成严重后果。
韩国股市今天下跌了2.62%，它在这个位置震荡很长时间了。
国内对三星的业绩反应更大。
其实道理也不复杂，国内科技股大都没有垄断的竞争优势。
龙头的业绩有瑕疵，可能意味着下面的小弟瑕疵更大。
今天科创50和创业板指纷纷创出新低。半导体指数也跌出回调以来的新低了。
现在全球资金都在向美股的垄断性科技巨头缩圈。其他科技股就更加缺血。
再说了，A股的这些科技股，估值都奇高无比了，下跌本来就很正常。
半导体本来就是周期性行业，只要它变成暴利了，就会引起大量资金涌入扩产。最近这种消息就越来越频繁了。
今天长鑫也跌了7.79%，跌到了无穷成本线的位置以下。
三、疑似连环止损
今天A股这么大反应，还有一个助力就是资金的连环止损。
之前极致抱团，是因为机构害怕跑输指数，跑输对手。
一旦都买进去了，而趋势反转后，随时都可能因为害怕跑输而无视成本的止损。
这就是相对收益考核的弊端！
抱团背身就是非理性的，把预期打得太满了，一旦抱团瓦解，反向力量也会很大。
今天硬件的这种 下跌，估计还会 阻挡节前卖出的两融资金回补仓位。
9月30日，融资余额减少了392亿！
这些资金大都是做趋势的，看到跌得这么惨，很大概率就不愿意回补了。
在上证指数3800点告急时，神秘力量小小托了一下，最终收于3811点。
四、避险情绪强烈
今天上涨的板块主要集中在红利类股票上。
就连前期跌幅较大的食品饮料，今天也相对抗跌。
A股和美股不同，A股是在有现金流收入的传统股票上避险，美股则是在科技龙头上避险。
今天两市成交额是1.68万亿，小幅放量，但依然显得买盘不足！
当下，稳增长政策开始加速了，我个人认为一些顺周期板块可能会有机会。
反正A股就是博弈性市场，往往是从一个极端摆向另一个极端。
除非AI能在短期内跑通商业闭环，否则，以现在的估值来看，科技股的风险大于收益。
9月30日，前成交额前5%股票的成交额占比降到了42%左右，距离我认为的40%以下，还有距离。
波动率也没有降到足够低。
所以，这个时候依然要保持防守，机会是等出来的。
当下这种高利率环境，对美国AI公司来说，压力也会越来越大。
能在这个时候把回撤控制好，未来就有反败为胜的机会。
这种流动性冲击，很可能会让优秀公司的股价打骨折。
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