寅家科技闯关港交所上市，又一高成长智驾标的入局

撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

9月27日，上海寅家电子科技股份有限公司（简称“寅家科技”，英文名Voyager Intelligent Systems Limited）向港交所主板递交上市申请书，国泰君安融资有限公司担任独家保荐人。

作为一家专注于智能驾驶、智能座舱及通用机器人解决方案的智能化供应商，寅家科技此次递表标志着港股智能汽车供应链再添一员高成长悍将。

根据弗若斯特沙利文资料，按2025年收入计，公司在中国所有智能驾驶及视觉安全解决方案供应商中排名第九，于国内供应商中排名第五，是前十大厂商中2025年收入增速最高的企业。

一、智驾赛道“隐形冠军”，覆盖国内所有十大整车厂

天眼查显示，寅家科技成立于上海，是一家以算法为基础、软硬件一体化基础设施VT-Navigara技术平台为核心的智能化解决方案供应商。

公司业务聚焦三大板块，智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案以及通用机器人解决方案，涵盖视觉感知、多传感器融合定位及导航、规划与控制等集成与跨域技术。

VT-Navigara技术平台具备可复制、可迭代及可扩展的结构，使公司能够高效地将技术转化为量产解决方案，并以相对较低的增量开发成本将技术拓展至更多应用场景。

公司量产交付周期为六至九个月，能够快速响应客户从定点到批量交付的全流程需求，交付效率在行业中处于领先水平。

根据弗若斯特沙利文资料，按2025年收入计，寅家科技在中国所有智能驾驶及视觉安全解决方案供应商中排名第九，于国内供应商中排名第五，是前十大厂商中2025年收入增速最高的企业，同比增速达100%。

显著高于行业头部厂商10%至80%的平均增速。公司于2021年成为中国汽车工程学会会员，2022年成为中国汽车工业协会会员，并参与制定多项产业指引及团体标准，包括与软件定义汽车服务应用程序界面有关的产业指引及与电子外后视镜有关的团体标准。

2024年，公司获工业和信息化部认定为“专精特新小巨人企业”。

客户覆盖方面，按销量计，寅家科技的解决方案及产品已应用于中国所有十大OEM的车型，以及全球十大OEM中七家的车型，客户群体涵盖国内外头部整车厂。

智能驾驶解决方案客户数量由2023年的16个增长至2025年的45个，产品销量从13.04万项增至41.62万项，每项平均售价从685.8元提升至768.3元。

2026年上半年，智能驾驶解决方案客户数量已达32个，新定点9个，销量28.30万项，平均售价进一步提升至889.5元，量价齐升态势明显。

智能座舱解决方案客户数量从2024年的1个跃升至2025年的37个，2026年上半年进一步增至41个，新定点11个，业务多元化成效显著。

二、两年营收暴增334%，亏损率收窄至1.1%

招股书显示，寅家科技2023年、2024年、2025年营业收入分别为1.11亿元、2.29亿元、4.81亿元，两年间营收暴增334%。

复合增速达108.4%，2025年同比增长109.7%，2026年上半年收入3.36亿元，同比再增164.2%，呈现爆发式增长态势。

同期毛利分别为2243.2万元、2283.9万元、5926.4万元，2026年上半年毛利5998.9万元，毛利率修复至17.8%，较2024年的10.0%大幅回升近8个百分点。

分业务看，智能驾驶解决方案毛利率从2025年的10.2%提升至2026年上半年的15.2%；智能座舱解决方案毛利率从2024年的9.8%提升至2026年上半年的25.8%，高附加值产品占比不断提高。

客户结构持续优化亦是亮点。前五大客户收入占比从2023年的93.2%降至2026年上半年的54.7%，单一最大客户占比从47.5%降至14.8%，对单一头部客户依赖度显著降低，抗风险能力不断增强。

供应商集中度同步改善，前五大供应商采购占比从2023年的54.4%降至2026年上半年的42.3%，单一最大供应商占比从34.9%降至11.9%，叠加国产与进口芯片双平台采购策略，供应链韧性较强。

此外，公司与奇瑞汽车关联方保持双向往来，2025年对奇瑞关联方收入7891.7万元占16.4%，通过奇瑞集中采购降低芯片成本，形成战略协同。

业务结构方面，智能驾驶解决方案是公司最大的收入来源，2026年上半年贡献收入2.50亿元，占营收的74.9%。

智能座舱解决方案收入7629万元，占比22.7%，毛利率从2024年的9.8%大幅提升至2026年上半年的25.8%，高附加值产品占比不断提高。

低空经济解决方案2026年上半年贡献收入825万元，占比2.4%，虽然规模尚小但增速可观，毛利率稳定在20%以上。

三大业务板块形成梯队发展格局，智能驾驶担当主力，智能座舱快速放量，低空经济与机器人解决方案储备未来增长点。

三、递表港交所，Pre-IPO估值25亿

股权结构方面，公司实控人为陈寅仁、刘女士、陈寅元三人，通过一致行动协议共同控制公司，合计控制约37.2%表决权。

第一大股东稳捷芜湖持股36.02%，上海陆捷持股10.76%。陈寅仁拥有22年国际电子及汽车行业经验，曾任职于富士通、乐天等跨国企业，获评2026年福布斯中国行业发展领创者。

核心管理团队均来自海内外头部整车厂及科技公司，产业经验丰富，管理架构扁平高效，决策响应迅速。

研发团队153人，占总员工比例37%，累计持有121项注册专利，技术储备充足。公司股东阵容还涵盖深圳高新投、深圳市创新投资集团、交银资本、上海红土等知名机构及汇通达等港股上市公司，多元化股东背景为公司带来资本与产业资源的全方位协同。

本次IPO募集资金将主要用于四大方向，进一步发展技术能力并推动相关商业应用、升级智能制造能力、拓展海外市场布局、补充营运资金及一般企业用途。

随着芜湖新生产基地预计2027年5月竣工投产，产能瓶颈将进一步解除，叠加规模效应释放与高毛利产品占比提升，公司有望快速实现盈亏平衡。

在中国智能驾驶解决方案市场规模从2021年457亿元攀升至2025年1973亿元、年复合增长率达44.1%的行业东风下，随着主动安全配置强化、整车厂差异化竞争以及消费者安全意识提升的共同驱动。

更多智能驾驶功能正由中高端车型向大众化车型快速下沉，渗透率持续提升。弗若斯特沙利文预计，到2028年中国智能驾驶解决方案市场规模将突破3500亿元，行业天花板远未触及。

寅家科技正站在业绩爆发的关键拐点，凭借技术平台可复制性、客户结构多元化及产能释放三重驱动，成长空间广阔。