长鑫盛宴，深科技争食！

存储“超级”周期下，国内市场跑出了新“超级”巨头！

——长鑫科技。截至今年10月13日，长鑫科技市值总额仍超3万亿元，仅次于腾讯控股。

按今年二季度DRAM厂商收入计算，长鑫科技在全球DRAM市场的占有率已高达7%，仅次于三星、SK海力士、美光，稳居全球第四、国内第一，说它是国产存储对外最响亮的名片也不为过。

而巨头之所以被称之为“巨”，不仅是因为体量大，还在于其能盘活一整条产业链。长鑫科技的崛起就给相关设备、材料供应商带去了新的订单增量。

令人意想不到的是，在后道封装测试供应商一栏，深科技的名字赫然在列。

众所周知，封测是我国半导体产业的“拿手绝活”，全球第三、第四大封测厂长电科技、通富微电总部均在国内，就连最近热度颇高的先进封装领域，国内也培育出了盛合晶微、晶方科技等“专家”。

如此激烈竞争下，深科技为何独得长鑫青睐？

卡位完美

长鑫科技招股书中给出了一个比较朴实的理由——地理位置近。

根据相关消息，从长鑫出厂的待封测芯片10分钟就能到达深科技沛顿厂区，物流成本几乎为0。

如此一来，长鑫科技的芯片检测若出现什么问题，两家的工程师可以随时随地对接，服务响应速度可想而知。

看似很合理，实际这只能算一个“边缘”理由。

且不说当下互联网、AI的发展在逐步缩短企业之间的“沟通距离”，长电科技、通富微电等同行也均在合肥有设厂。长电科技合肥分厂同样设在经济技术开发区，与长鑫在地理距离上也属于“贴厂配套”，跟深科技的建厂套路如出一辙。

所以，长鑫与深科技的结合重点不是距离，是同处“合肥体系”。

大概10年前开始，合肥成了各产业链的常客，从集成电路到新能源汽车、从低空经济到量子科技，合肥总能给出点“结果”。

再直接点说，合肥在宏观上就有意将各个新兴产业打造成“合肥集群”。

2015年-2025年，合肥集成电路产值从几乎零积累大跨步到1514亿元，翻了7倍多。长鑫科技就是集成电路产业上的一个中心点，将深科技沛顿公司等产业链企业串联起来，它们背后站着同样的资本——合肥国资、大基金二期。

不止如此，长鑫科技招股书还披露，其原董事李中亚曾担任合肥沛顿董事。这种高管与资本的协同配套进一步拉近了长鑫与沛顿的关系。

如果把长鑫与沛顿的结合比作现实中的婚姻关系，双方确定“结婚”的那一刻必定是彼此契合的。

沛顿的名气或许敌不过长电、通富微电，但它是全球第一大内存制造商金士顿科技的国内子公司，专业做DRAM存储芯片封测，正好对长鑫的胃口。

但当初的合适一般不能抵御“婚后”的风风雨雨，双方需要旗鼓相当、共同进步。

长鑫作为国内存储界的“扛把子”，未来必不会停留在中低端存储领域，就在刚刚过去的第四届集成芯片和芯粒大会上，长鑫还拿出了新一代DDR5 RDIMM产品，预计年底会推出。

它的技术成长路线大概会顺着“DDR4→DDR5→HBM”逐级向上，后续沛顿能否维持与长鑫的合作关系，都要先跟上长鑫的技术迭代步伐。

这也是为什么今年9月，深科技决定大肆扩产先进封装产能，既是对未来先进封装需求的信心，又是增强与长鑫契合度的重要一环。

由此可见，地理距离上的卡位只是辅助，资本上的协同、业务领域的契合才是长鑫与深科技走到一起的关键。

一路向前

2021年刚与长鑫合作时，深科技存储半导体业务营收仅有28.85亿，占比17.5%，2025年这一数字就变成了40.91亿元、25.98%，长鑫的出现确实重塑了深科技业务格局。

也正是因为这样，外界对两者关系的持续情况才更敏感。尤其是，今年9月底，长鑫宣布要自建封测产能、完善IDM模式之后。

深科技必然不能再守着过去的功劳簿过活，扩产跟上长鑫的步伐是一方面，新的成长曲线搭建是另一方面。

关于后者，深科技是如何打算的呢？

我们不妨先来看下公司历次转型的共性。

翻看深科技历年公告，不论是从高端制造到存储封测，还是从高端制造到计量终端，背后都跟着同一个身影——中国电子集团。

它是深科技的第一大股东和实际控制人，深科技的每次业务调整几乎都是在其框架内完成的。

更深层的联系，中国电子集团还是深科技的主要“债主”。今年上半年，深科技短期借款总额为88.71亿，有34亿都是对中国电子集团的借款，占比38.3%。

换句话说，中国电子集团掌握着深科技部分经济命脉，不论是开拓第二曲线还是其他资本动作，中国电子集团的意见很重要。

按理说，深科技此前的高端制造业做得不错，积累了较多的客户，真能缺钱到要大股东“接济”吗？

看报表，截至2026年上半年末，深科技账上货币资金109.35亿元，占总资产的比重为33.71%，并不算低。

可“在账上”并不等于能自由支配，实际公司流动性较强的现金及现金等价物余额只有55.19亿元，直接少了一半。

如果这是轻资产公司的现金水平，也还算宽裕，可深科技三大主营业务——高端制造、存储封测、计量终端都不算“轻”。

高端制造自不必多说，基本是“垫资接单”的模式；存储封测要留住长鑫这个大客户、开拓新的客户，也得不断研发和扩产满足对方的需求；计量智能终端业务更多面向国际市场，海外项目从中标到回款，周期不会短。

这些都考验着深科技的资金管理能力，账上百亿货币资金备用和接近30%的有息负债率或许是深科技未来一段时间的常态。

从这一现实出发，深科技开拓新的业务曲线并不是那么容易的，先进封测扩产依旧是当下公司的主要任务。

羽翼待丰

1985年成立的深科技，业务范围从一开始的传统制造扩展到如今的高端制造、存储封测、智能计量终端三大主业，步伐不快，却一直在向前走。

2026年上半年，尽管有存储超级周期的助力，深科技营收、净利润分别实现82.78亿、5.43亿，同比增速却仅实现6.96%、20.28%，尚未享受到更大的红利。

未来的深科技，还要继续借助长鑫扩产带来的产业链效应，填充自身羽翼，争到更大的市占率。