四川
金融投资报记者 林珂
在科技回调潮中，“宁王”也未能抗住压力。
10月20日，宁德时代(300750)高开低走，盘中最大跌幅一度达到4.67%，收盘跌幅有所收窄，跌幅为2.97%，报收259.08元。全日成交额达到152.5亿元，高居A股榜首。
8月开启的新一轮阶段性回调中，宁德时代从410元一路震荡滑落，最低探至254.55元，区间最大跌幅达到37.91%。将时间拉长看年度，年内宁德时代最高触及468.75元，至今最大区间跌幅达到45.69%。
在年内已有明显跌幅背景下，宁德时代的探底之路还在加速。
“作为动力电池龙头，宁德时代出现明显回撤并非单一利空所致，而是产业周期、公司自身预期与市场情绪三重压力共振的结果。”接受金融投资报记者采访的新能源汽车行业分析师李明哲表示：“动力电池从‘高速扩张’转向‘存量竞争’的迹象愈发明显。新能源车渗透率抬升后增速放缓，电池环节前期扩产集中释放，产能利用率与价格承压；自身层面，市场关注点从‘规模增长’转向‘盈利质量’。 任何关于订单、价格或海外进展的边际变化，都容易被放大；最后，市场情绪放大了股价的波动。新能源赛道估值整体收缩，机构抱团松动，外资与被动资金调仓，叠加传闻扰动，使龙头股在风险偏好下行时首当其冲。”
股价出现较大跌幅过后，不少业内机构纷纷认为市场对宁德时代的担忧被放大。有分析就指出，虽然国内新能源乘用车车销量承压抑制动力电池需求，但单车带电量、新能源车渗透率提升和商用车电动化将拉动需求。动力电池从高速增长期进入稳健增长期，国内新能源车销量增速放缓，但海外出口高增，欧洲市场增速近30%，成为重要增量。同时技术路线迭代推动单车带电量提升，对冲了销量增速的下滑。
爱建证券分析师朱攀就指出，在整车厂供应链多元化需求下，宁德时代份额提升动能将受到削弱，但其技术优势仍将支撑其行业地位的稳固，此外，公司以领先的归母净利率为核心推高净资产收益率，显示出公司可持续、高质量的盈利能力。“我们认为当前市场对需求下行和产能过剩的担忧被放大，公司当前具备性价比。”
“估值回归过后，宁德时代的性价比逐渐凸显。”国信证券分析师王蔚祺表示，“最近一段时间公司A股估值持续回调，我们对公司在行业极端悲观的情景推演得出公司静态市盈率底线在14倍。当前港股已经较A股溢价超过40%。我们判断当前宁德时代A股估值运行在底部区间，近期下跌主要受到双创流动性压力，未来公司价值回归的空间和动能较强。”
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