涨的卖出，跌的反申购，主动权益基金整体净赎回，谁更能留人？

财联社10月30日讯（记者 吴雨其）基金涨了，有资金选择落袋为安；基金跌了，也有人继续申购。刚刚披露完毕的公募基金三季报中，这两种选择都不鲜见。

融通医疗创新臻选A便是其中一例。该基金三季度上涨22.70%，A类份额却减少45.84%；另一边，恒生前海消费升级同期下跌26.35%，份额反而增加120.50%。

财联社记者根据Wind数据，对5091只主动权益基金的初始份额类别进行梳理，剔除三季度收益率、份额变化率缺失的记录后，共有4964只基金具备可比数据。其中，1214只三季度收益率为正，864只份额减少；3749只收益率为负，957只份额增长。

整体来看，三季度3596只基金份额减少，占总体的72.44%，另有1292只份额增加。主动权益基金仍普遍面临份额收缩。

涨超四成也被赎回，部分医药基金份额缩水

三季度表现较好的基金中，医药主题产品占了不小的比重，部分产品份额却没有随着业绩增长。

融通医疗创新臻选A三季度收益率为22.70%，A类份额由二季度末约2.16亿份降至三季度末约1.17亿份，减少45.84%。该基金今年4月28日成立。若将A、C两类份额合并，产品总份额则由约3.58亿份降至约1.57亿份，减少约56.2%。

泓德医药精选A三季度上涨22.70%，份额减少35.58%；财通医药健康A上涨24.71%，份额减少32.98%；东方阿尔法医疗健康A上涨30.61%，份额减少16.84%。

部分涨幅更高的基金同样遭遇赎回。招商品质成长A三季度上涨45.19%，份额减少29.40%；招商创新增长A上涨44.58%，份额减少16.38%。

一位基金渠道人士向财联社记者表示，对于这些基金，季度收益较好却出现份额下降，可能包含持有人兑现收益、调整仓位等因素。不过，基金净值上涨并不代表每位持有人都已盈利，单凭份额变化尚无法判断具体赎回动机。

也有基金在大涨的同时获得申购。招商医药健康产业三季度上涨40.62%，份额增长108.13%；广发医药精选A上涨36.42%，份额增长46.96%；华泰柏瑞医疗健康A上涨37.04%，份额增加33.55%。

浦银景气优选A三季度上涨29.01%，份额增长766.95%；大摩优悦安和A上涨29.96%，份额增长142.16%。对于份额增幅较大的产品，还需结合原有份额基数观察。

从统计结果来看，三季度涨幅超过20%的42只基金中，23只份额减少，18只增加，1只持平，份额减少的比例为54.76%。

涨幅10%至不足20%的268只基金中，有168只份额减少，占比62.69%。而在涨幅不足10%的904只正收益基金中，673只份额减少，占比74.45%。

尽管部分绩优基金遭遇赎回，但涨幅越高的基金，份额减少的比例总体上反而越低。

跌超两成仍有人买入，部分基金年内收益仍为正

三季度A股整体回调，上证综指下跌6.16%，创业板指下跌27.80%。此次统计中，有1777只基金跌幅超过20%。

这1777只基金中，仍有463只份额增长，占比26.06%；其中113只份额增幅达到20%及以上，11只份额增幅达到100%及以上。

恒生前海消费升级就是其中一例。该基金三季度下跌26.35%，份额却增长120.50%。其三季报显示，基金份额由二季度末约1852.40万份增至三季度末4084.49万份，期间净申购约2232万份。

部分科技主题基金也获得逆势申购。

华商数字经济A三季度下跌26.75%，份额增长172.90%；国泰半导体制造精选A下跌25.62%，份额增长146.27%；国联安智能制造A下跌26.79%，份额增长126.11%。华商科创创业精选A下跌24.66%，份额增长101.83%。

部分基金的份额增幅更大。国联产业升级、富国核心趋势A三季度分别下跌28.87%、29.88%，份额却增长343.04%、320.61%；富国数字经济A下跌37.98%，份额也增长79.98%。

上述渠道人士也指出，对于这些在下跌中获得申购的产品，资金逢低布局、加仓补仓都是可能的原因。尤其是部分科技主题基金，尽管三季度遭遇明显回撤，仍有新增份额进入。

将三季度与今年以来的业绩对照，这批回撤较大却获得申购的基金，有相当一部分年内收益仍为正。

财联社记者进一步统计发现，463只三季度跌幅超过20%、份额却增加的基金中，有299只截至9月末今年以来收益率仍为正，占64.58%。

以富国核心趋势A为例，其三季度下跌29.88%，但年内仍上涨40.21%；华商数字经济A、恒生前海消费升级今年以来的收益率分别为40.09%、34.18%。

这几只基金虽然三季度回撤较大，但此前均积累了一定涨幅。份额增加既可能来自新资金在调整期间入场，也可能是原有持有人选择补仓。

不过，跌幅较大的基金仍以赎回为主。1777只跌超20%的基金中，1285只份额减少，占比72.31%。其中，嘉实低碳精选A三季度下跌26.67%，份额减少72.96%；平安研究优选A下跌35.06%，份额减少55.16%；财通资管数字经济A下跌42.87%，份额减少50.37%。

逾七成份额缩水，高收益基金更容易留住份额

虽然上涨后赎回、下跌后申购的情况均有出现，但从各收益区间的整体表现来看，涨幅较高的基金，份额增加比例仍然更高。

三季度涨幅超过20%的42只基金中，有18只份额增加，占42.86%；涨幅10%至不足20%的268只基金中，98只份额增加，占36.57%。

相比之下，跌幅10%至不足20%的971只基金中，仅255只份额增加，占26.26%；跌幅超过20%的1777只基金中，463只份额增加，占26.06%。

份额变化率中位数也存在差别。上涨20%及以上的基金，三季度份额变化率中位数为-1.15%；上涨10%至不足20%的基金为-2.46%；下跌20%及以上的基金则为-3.06%。全部4964只基金的份额变化率中位数为-2.94%。

若仅统计普通股票型和偏股混合型基金，这一情况也没有改变。3514只基金中，涨幅达到20%的37只基金，有17只份额增加，占45.95%；跌幅达到20%的1344只基金中，仅344只份额增加，占25.60%。

对比不同收益区间，三季度涨幅超过20%的基金，份额减少比例为54.76%，比跌幅超过20%的基金低17.55个百分点。

从行业整体情况来看，三季度主动权益基金仍处于净赎回状态。

东吴证券10月28日发布的研报显示，三季度主动权益基金份额为2.83万亿份，环比减少2.0%；存量主动偏股基金净赎回约850亿份，赎回规模较二季度明显收窄。其中，普通股票型、偏股混合型基金分别净赎回约74亿份、859亿份，灵活配置型基金则转为净申购约83亿份。

（财联社记者 吴雨其）