币安在黑客攻击后动用了保险基金。还剩下什么？

币安动用了用于吸收破产期货头寸损失的储备金来替换被盗的加密货币。该交易所表示，他们只转移了超额资金，而公布的余额则让交易者只能部分了解剩余的保护资金。

要点

• 币安公布了用于替换被盗资产的 3 个资金来源，其中包括其期货保险基金。

• Swolecharts 于 11 月 1 日 09:00 UTC 在币安追踪的期货保险基金中列出了约 18.5 亿美元。

• 追踪器显示，共享的 BTCUSDT 池中有 6.4967 亿 USDT 和 1.9998 亿 USDC。

• 币安表示，99.9% 的资金规模置信度并不能保证避免自动去杠杆化。

• 11月1日，比特币提现恢复，币安报告称已补充了95%受影响的资产。

币安动用了部分期货保险基金来帮助替换其 63 亿美元黑客攻击中被盗的资产，这笔储备金通常用于吸收破产交易头寸的损失。

币安10月31日的恢复更新中提到，此次释放的资金与用户安全资产基金（SAFU）以及企业资金一同被纳入其资产保护范围。币安表示，从期货基金中释放的资金高于其规定的保护水平，并未导致资产覆盖率低于该阈值。

公告并未说明各资金来源的具体数额，也未给出受影响期货池所需的最低余额。币安表示，他们会根据历史压力情景监控这些要求，并在必要时追加公司资金。

公开数据提供了一些可用于与该保证进行比较的数字。Swolecharts 数据显示，截至 11 月 1 日 09:00 UTC，其追踪的币安保险基金总额约为 18.5 亿美元，这些资金分散在涵盖不同合约的资金池中。

一个共享资金池的 USDT 和 USDC 持有量低于另一位数据收集者在 10 月中旬记录的数值。这些读数涵盖不同的日期，并且没有单独列出用于应对黑客攻击的转账。

这种区别对期货交易者具有实际意义。保险基金可以吸收破产头寸的亏损，但当相关基金无法承担该风险时，币安的规则规定，由对方盈利交易者平仓。

币安公布了三个用于替换被盗代币的渠道

该交易所于 10 月 31 日 14:24 UTC 发布的恢复更新称，资产替换计划使用了 SAFU 的一部分、期货保险基金的一部分以及币安自己的资金。

币安将期货基金描述为公司储备金，而非用户拥有的资产。其解释称，这些基金来源于公司资源，包括平台收取的清算费分配。

SAFU 的用途不同，它是作为应对安全漏洞等事件的应急储备金。公司财务部是恢复计划中提到的第三个资金来源，但并未公布各资金来源的具体拨款比例。

10月29日的数据泄露事件发生后，币安开始安排替代加密货币，同时调查人员和资产发行方也在努力追踪并冻结被盗资金。该交易所承诺保障客户的权益，并不取决于是否首先追回所有被盗代币。

币安最初用于替换的代币持有量约占 50 亿美元，这些代币均来自受影响的加密货币。币安此次购买旨在恢复代币数量的平衡，剩余资产则通过市场交易和场外交易获得。

币安表示，由于这些未偿付资产流动性较差，因此获取这些资产所需时间更长。补偿金额（以美元计）和客户提现所需的每种加密货币的持有情况是该流程的两个独立阶段。

该交易所于11月1日重新开放比特币提现，并表示已补充了95%受影响的资产。第一阶段的恢复工作涵盖了15个网络上的部分资产，其他资产的可用性则逐步恢复。

重新开放标志着客户恢复了对币安服务的支持，但95%的比例并未体现期货基金的贡献。币安尚未公布具体数据，说明该比例中该基金在替代计划中所占的份额。

期货基金用于弥补亏损头寸造成的损失

期货交易员提供保证金以支持其持仓。当保证金不足以维持持仓时，交易所将开始平仓。

币安的清算协议描述了通过立即成交或取消订单来减少持仓的尝试。订单会在市场允许的范围内成交，任何未成交的部分都会被取消。

如果扣除亏损和清算费用后，剩余资产仍满足持仓维持要求，则清算可以停止。无法平仓或清算后余额为负的持仓，在条件允许的情况下，可能成为破产持仓，由基金接管。

该基金随后承担该风险敞口造成的损失，而其持仓产生的任何利润则归基金所有。币安的协议将这一步骤置于市场清算失败和强制平仓对手交易者持仓之间。

清算的金额并不必然等同于基金的损失金额。大额头寸可以通过充足的保证金平仓，而另一笔头寸的亏损则取决于其清算价格。

币安的资金指南指出，储备金并非用于补偿交易者的日常交易损失，而是用于弥补因仓位破产而造成的损失，包括破产价格与成交价格之间的差额。

破产价格是指亏损交易者的保证金余额降至零的价格。成交价格可能并非破产价格，尤其是在订单无法找到足够流动性立即平仓的情况下。

清算手续费与永续合约持有者之间交换的资金支付不同。币安的资金费率文档将这些支付描述为多头和空头头寸之间的转移，其方向取决于资金费率。

因此，正的资金充足率本身并不代表有资金流入保险基金。基金的资源和交易对手之间的支付遵循不同的规则。

公开快照显示，主要共享资金池的余额较低

11 月 1 日 09:00 UTC，数据收集机构Swolecharts统计显示，其追踪的币安保险基金总额约为 18.5 亿美元，24 小时内下降了 24.96%。

其共享的BTCUSDT资金池条目列出了6.4967亿USDT和1.9998亿USDC。该资金池涵盖的合约包括BTC、ETH和BNB的USDT保证金期货，以及显示组中的其他合约。

该追踪器将其他资产和其他资金池单独列出。因此，这两个稳定币余额只是其统计资源的一部分，并非币安基金的全部资产，甚至也不是该共享资金池中的所有资产。

数据收集机构FeeØtter于 10 月 17 日发布的快照显示，BTCUSDT 基金的规模为 791,125,863 USDT，USDC 规模为 499,980,384 USDC。该快照指出，这些数据是当天 UTC 时间 00:00 获取的官方 API 数据。

之前的余额总计约为12.91亿美元（以美元计价）的稳定币单位。将之后两次取整后的余额相加，得到8.4965亿单位，比之前的总额少了约4.4146亿单位，即34.2%。

该计算方法是用 10 月 17 日的读数减去 11 月 1 日的读数，然后将差值除以之前的总和。它比较的是两个指定的稳定币持有量，不转换其他资产，也不添加来自无关资金池的余额。

这两种比较都无法确定币安为应对黑客攻击究竟转移了多少资金。这些日期涵盖了正常的清算活动、可能的资金重新分配和其他变动，而且币安也没有逐个资金池进行资金转移核对。

该交易所的公开历史记录页面将 USDⓈ-M 和 COIN-M 基金记录分开显示。其披露信息引导客户查看该历史记录，余额每日 00:00 UTC 更新。

币安表示，仅释放了超出规定限额的资金

币安的辩护理由是，即使资金余额较低，也能提供其风险框架所需的保护。币安表示，用于替换被盗资产的资金超出了该水平，剩余余额仍足以覆盖评估的风险敞口。

该公司表示，如果基金规模低于所需水平，将追加资源。该公司还表示，将持续监控基金规模，并参照历史上可能出现的极端但合理的市场情景进行分析。

已发布的基金指南允许币安酌情将定期审查中发现的超额余额用于其他用途。该指南还规定，当基金余额低于最低要求时，公司可以进行资金充值，并允许在基金之间进行再平衡。

所需的最低金额是根据各基金所涵盖合约类别的损失情况进行调整的。币安表示，该方法采用 99.9% 的置信区间和历史压力情景，并至少每季度进行一次审查，以及在交易所认为适当时进行审查。

该指南明确指出，置信水平并非避免自动去杠杆化的概率。它并未承诺在99.9%的清算情况下都能避免这一过程。

币安的ADGM清算规则对清算所的默认基金作出了相关规定。规则259-262要求根据市场压力下但合理的风险敞口设定基金规模，并至少每季度进行一次审查，在市场承压期间则需更频繁地进行审查。

第263条规则允许提取和重新分配超额余额，但须经金融服务监管局批准。第265条规则要求相关余额保持在适用目标之上，但须遵守规则手册中关于调整该目标的规定。

规则手册中使用了“违约基金”一词，而恢复公告则使用了“期货保险基金”一词。该公告并未明确说明转移金额的法律分配情况，也未公布特定操作的批准记录。

这些文件并未证实币安违反了其相关规定，而是列出了该交易所声称其维持剩余保护措施所依据的条件。

合并余额并不能为每份合同提供相同的保障

币安维护着多个期货保险池，每个保险池涵盖特定的合约。所有追踪的保险池的余额并不意味着平台上每个仓位背后都有相同金额的保障。

该公司的资金指南将以BTC、ETH和BNB/USDT为抵押的合约置于一个共享资金池中。其他合约组则拥有各自的资金池，而使用相同抵押资产的币种抵押合约则共享该资产的资金。

币安可以调整合约在不同资金间的分配比例。因此，其指南会引导用户查看与其交易合约相关的余额，而不仅仅是交易所的整体余额。

公开快照显示了规模上的差异。除了 BTCUSDT 组之外，Swolecharts 在其 SOLUSDT 共享组中列出了 2.7332 亿 USDT 和 1 亿 USDC，并在 11 月 1 日的读数中列出了 AAVEUSDT 池的 8033 万 USDT。

这些条目描述了追踪器中分配给各个组的资源。如果不考虑每个资金池预期覆盖的风险敞口和损失情景，就无法判断这些资源是否充足。

币安的API文档列出了一种ADL风险度量方法，该方法不仅考虑资金规模，还包括持仓集中度、订单簿深度、波动性、平均杠杆、未实现盈亏以及交易品种层面的保证金使用率。

文档指出，评级分为高、中、低三个等级，每30分钟更新一次。这是一个符号级别的指标，与单个账户在ADL队列中的位置无关。

同一市场中，不同账户的交易结果可能不同，因为队列优先级取决于其自身的盈利能力和杠杆水平。资金余额描述的是共享资源；排名则决定了在必要时可以选择哪些对立头寸。

如果相关基金无法接管，则可以平仓盈利头寸

自动去杠杆是币安ADL指南中描述的最后一步。它适用于相关保险基金无法接受破产期货头寸的情况。

交易所随后会根据盈利和杠杆率进行排名，从而筛选出盈利的反向仓位。盈利更高、杠杆率更高的仓位会优先于排名较低的仓位。

因此，即使选定的交易员判断对了市场方向，仍然可能失去对何时平仓的控制权。此举针对的是对方的破产头寸，而非盈利交易员未能满足保证金要求。

币安表示，受ADL影响的仓位将以破产交易者的破产价格平仓。该价格可能超出合约的市场价格区间，盈利交易者将收到一份通知，其中会列明金额和清算价格。

此次ADL平仓不收取任何交易费用。平仓后，交易者可以开立新的仓位，但指南并不保证届时市场状况会与平仓后相同。

币安会显示一个指标，用于衡量某个仓位被选中的可能性。其排名公式使用未实现利润、仓位名义金额和有效杠杆，其中账户层面的输入数据与合约层面的利润计算有所不同。

交易所承认，它无法在所有市场条件下都消除反洗钱。它对资金转移的说法则更为具体：它表示剩余资源已达到其框架要求的水平。

追偿通知中并未披露任何计算结果，以量化重新配置导致的ADL概率变化。仅凭余额比较无法确定盈利头寸被平仓的可能性是否增加。

Galaxy Research十月份的周年回顾报告描述了2025年10月10日清算事件对盈利交易者的影响。报告指出，Hyperliquid两年多来首次启动了自动清算系统（ADL），在市场抛售时平仓了盈利的空头头寸。

研究统计显示，在接下来的24小时内，清算金额超过190亿美元。报告指出，抵押品被卖到已清空的订单簿上，一些交易场所的价格与其他场所的价格出现差异。

Galaxy表示，一年后，该事件仍未得到全面的公开清算。其评估指出，杠杆关联性和流动性分散是持续存在的问题，同时指出，降低杠杆率和调整交易资产组合可以减少类似事件再次发生的风险。

该事件涉及市场清算冲击，而非币安热钱包资产被盗。它记录了ADL在过去一次压力事件中的运作，但并未说明当前的资金重新配置会如何改变再次发生类似事件的概率。

在余额降至零之前，资金提取就可能产生影响

并非所有交易所都会等到保险基金耗尽才减少盈利头寸。Bybit 的ADL 规则规定，如果单个交易对在连续 8 小时内遭受损失，则会触发减持机制。

该计算方法衡量的是该时间段内基金余额相对于最高余额的回撤幅度。当回撤幅度达到货币对的触发线时，ADL 即可启动；当回撤幅度降至单独的停止阈值时，ADL 即可停止。

Bybit在其指南中提供了一个数值示例，但该示例并非适用于所有合约的通用阈值。用户必须查看其保险基金记录中分配给相关交易对的参数。

同样的指南还描述了另一种情况，即多个独立资金池的合并余额达到或低于零。因此，正的总余额和特定货币对的回撤触发条件在该系统中回答的是不同的问题。

Bybit的资金说明将反向资产、USDT和USDC合约储备分开列出，部分USDT合约还设有单独的资金池。某一类别的资金报告并不自动代表其他类别头寸的保护级别。

Gate的保险基金说明中列出了导致余额变动的几个原因：已平仓头寸的剩余保证金、公司注资以及基金接管头寸的盈亏。每日余额变动可能反映的不仅仅是提款或公司注资。

这些规则描述的是各个交易所的具体规定，并不构成币安的触发条件。币安自身的文档在评估ADL风险时，会考虑资金规模、市场深度、波动性和持仓集中度等因素。

SAFU 和客户储备回答不同的问题

币安选择使用安全保障基金（SAFU）和期货基金，这意味着在公司常规资源之外，设立了两个功能不同的储备金。其恢复通知中将安全保障基金描述为应对平台极端事件的保障，而期货基金则用于支持清算流程。

SAFU于2月份完成了对比特币的转换，当时币安报告称持有15,000枚比特币，价值约10.05亿美元。该数字为当时披露的储备金信息，并非该基金在10月份事件中投入的金额。

币安已承诺将 SAFU 的规模恢复至约 10 亿美元。其期货基金政策要求基金余额必须达到针对相关风险敞口设定的最低标准，并在必要时由公司出资。

10月31日的公告称，部分SAFU资源也用于履行币安在ADGM安排下的资本义务。但公告并未说明可从历史比特币余额中拨出多少资金用于当前的替换计划。

客户储备金证明还有另一用途。它涉及报告快照中包含的客户余额所依据的资产，以及用户验证这些资产是否包含在内的过程。

储备金报告对比解释了为什么这些快照不能替代全面的财务审计。它们记录的是特定时间点的特定核查，而不是之后每一次公司资金转移或负债。

币安的储备金页面列出了用户托管资产的证明文件。追偿通知指出，期货保险资金不包含在客户储备金证明的计算中，必须单独查看。

因此，客户无需达到期货基金的最低要求、转出金额或压力测试结果，即可核实其是否已列入储备金报告。交易所已引导用户查阅不同的记录，以了解客户支持情况和公司自有清算储备金的情况。

提款已恢复，但完整的储备金证明仍在审核中

提现功能的恢复让客户能够在安全机制暂停后继续转移支持的资产。币安第一阶段的恢复计划上线了15个网络上的部分加密货币，包括比特币、以太坊和币安币智能链（BNB Smart Chain）。

该交易所于11月1日发布公告，将首次重新开放交易窗口安排在世界协调时06:00至09:00之间。交易所表示，将优先开放上周需求量最大的网络和资产对。

该通知要求客户检查其选择的资产和网络是否实际可用。第一阶段的列表并不意味着所有支持的提款方式都会同时恢复。

此次服务恢复是在币安交易所宣布购入相应代币后进行的。币安表示，剩余的缺口涉及流动性较差的资产，他们正继续通过市场和场外交易渠道进行采购。

客户储备快照拍摄于 10 月 31 日 00:00 UTC。币安的恢复更新称，完整的零知识证明大约需要 40-50 小时才能生成，预计将于 11 月 3 日 UTC 可用。

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