四川
｜2026年11月5日 星期四｜
NO.1增量资金集结待入市，26家券商宣布中标，已披露金额近600亿元
央行开展的第三批证券、基金、保险公司互换便利（以下简称互换便利）操作结果正加速浮出水面。截至11月4日，已有26家券商宣布中标本轮操作，分别是中金公司、中信证券、国泰海通、国投证券、东吴证券、浙商证券、财通证券、长城证券、华福证券、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、银河证券、国信证券、中信建投、东方证券、国联民生、中泰证券、东方财富证券、国金证券、兴业证券、平安证券、红塔证券、光大证券、方正证券。其中，9家披露了具体中标金额，合计中标规模为575亿元。中金公司以163亿元暂居券商中标规模首位，国泰海通与中信证券各中标100亿元。从机构表态看，多家券商明确将“尽快全部投入使用”，数百亿元级增量资金正在向A股权益资产集结。
点评：资本市场迎来重要流动性支持工具。第三批证券、基金、保险公司互换便利操作规模达千亿元，参与机构扩容至31家，近600亿元资金已由券商中标并即将投入市场。这体现了逆周期调节决心，通过“以券换券”盘活存量资产，为券商提供低成本融资，直接增强其权益投资能力。短期看，有助于缓解市场波动期的流动性压力，阻断负反馈循环；中长期看，将完善市场内在稳定机制，吸引更多中长期资金，优化投资者结构。此举对券商板块构成利好，拓宽业务空间并提升盈利能力；对A股市场而言，是稳定预期、提升韧性的制度性建设，为市场高质量发展注入新动能。
NO.2国联民生启动期货子公司整合
11月4日，国联民生证券披露了国联期货换股吸收合并民生期货的整合方案。这是“国联+民生”并购案完成架构整合的最后一块拼图，也标志着国联民生“一总部+多专业子公司”版图形成。据国联民生证券公告，根据证监许可〔2024〕1911号批复中关于国联期货、民生期货整合工作的要求，为有效化解同业竞争，国联期货拟以换股方式吸收合并民生期货。民生证券原持有的民生期货100%股权将全部转换为国联期货股份，从而实现吸收合并。
点评：国联民生证券启动期货子公司整合，以换股方式吸收合并民生期货，标志着其“一总部+多专业子公司”的集团化架构最终落定。此举有效化解同业竞争，理顺业务边界，为各业务条线专业化分工与协同联动奠定组织基础。对公司而言，整合红利已在业绩端持续兑现，2026年前三季度营收与净利润保持双增长，单季表现逆势向好，彰显了整合后的经营韧性与抗周期能力。展望未来，随着架构全面理顺，公司资源协同与运营效率的提升空间将进一步打开，综合竞争力有望稳步增强。
NO.3公募机构持续自购旗下基金，权益产品受青睐
近期，公募机构持续运用自有资金投资旗下基金，部分机构通过多次申购同一产品持续布局。随着公募基金三季报披露收官，公募机构自购情况进一步明晰。从行业整体情况来看，万得数据显示，2026年第三季度，公募机构累计申购旗下基金2143次。剔除货币市场基金后，股票型、混合型及债券型基金分别获得净申购4.20亿元、0.94亿元和1.76亿元，三类基金合计净申购约6.90亿元。其中，股票型基金净申购金额占上述三类基金合计净申购金额的60.87%。
点评：公募机构三季度自购旗下基金动作频频，权益类产品获重点布局，股票型基金净申购占比超六成，显示其对市场长期价值的认可。此举既彰显了管理人与投资者利益绑定的决心，也向市场传递了积极信号。在政策鼓励逆周期布局的背景下，公募真金白银的投入有望吸引更多中长期资金关注A股，为市场注入信心与流动性，助力行业从规模导向向投资者回报转型。
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