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11月3日美国中期选举,执政的共和党输掉了国会两院。
第二天道指涨1569.40点,涨幅3.03%,收于53356.12点,是2025年4月9日以来表现最好的一天。执政党惨败,股市反倒欢呼。
美国的“乱”确实能养出行情,可吃到好处的永远是少数人。
这也是1982年以来中期选举后最大的单日涨幅。
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资金高兴的原因有好几个。
选举结果在预期之内,总统也表示愿意接受结果,政治上的不确定性少了。同一天油价下跌,能源股跌得最重。
医院运营商和服务低收入人群的折扣店股票也领涨。原因是民主党主导的国会可能扭转共和党通过的医保和食品援助削减。
华尔街连穷人的福利能不能保住,都要算一笔账,再决定买哪家的股票。
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2008年金融危机从美国爆发,危机最凶的时候,美元却在走强。全球资金一慌,第一反应是往美元和美债里跑。美国自己出了事,世界还得替它托底。
2022年俄乌冲突爆发后,欧洲能源价格飙升,资金大量流向美国,美元指数一度冲破110。
2023年,美国成为全球最大的液化天然气出口国。别人家着火,美国卖水,还顺手卖保险。
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军工行业也一样。美国国务院统计,2024财年对外军售和商业军品出口合计超过3000亿美元,创下纪录。战事拖得越久,订单排得越长。
别国的伤亡,到了美国就成了厂房里的产能和股东的分红。到这里,“越乱越好”似乎说得通。可是乱有两种。
别人家乱,美国站在旁边收钱,这是一种。自己点的火烧回自己身上,是另一种。
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2026年的美国,碰上的就是后一种。伊朗战事从2月下旬开始,霍尔木兹海峡战前承担着全球约五分之一的石油供应。海峡一出事,油价马上跳。
3月下旬,油价远高于每桶100美元,布伦特原油一度冲到113美元附近。4月初,特朗普在与巴基斯坦方面会谈后宣布暂停对伊朗攻击两周。
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局势很快又反复。5月美伊在瑞士达成的类似备忘录,因伊朗袭击油轮而告吹。到8月,布伦特比战前高出约16%。
油价一涨,汽油柴油跟着涨,运费和化肥也跟着涨,再传到超市货架上。普通家庭先看到的,是加油站的价格牌。
战争的成本,先摊给了过日子的人。
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再看这次选举。华尔街一边消化民主党大胜,一边琢磨分权政府对伊朗战事的影响。
11月10日,特朗普说战争可能“很快”结束,布伦特原油一度跌破90美元,是8月以来首次。
可是11日,海峡航运遭袭击的担忧又把油价从两个月低点拉了回来。
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分析机构提醒,就算达成协议,航运恢复多少还要看扫雷、保险费用和船东的意愿。乱局收尾,比开头难得多。
华尔街喜欢哪种乱,这里看得很清楚。乱在别处,资金涌进美元资产。乱到家门口,油价、通胀和选票一起反扑。
道指11月4日大涨之后,5日又跌了1833点,市场的神经绷得很紧。
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美联储的数据显示,2026年第二季度,最富有的0.1%家庭持有全美净资产的15.0%。前1%的家庭持有32.5%,后一半家庭只有2.3%。
股票更集中。前10%的家庭持有88.0%的公司股票和共同基金,后一半家庭只有0.6%。
道指冲上5万点,靠工资吃饭的美国家庭,大多只在新闻里看到这个数字。
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普通人的账先从医院算起。
美国医疗支出占GDP的17%以上,在发达国家里最高。有一条规定管了二十年。
2003年的《医疗保险现代化法》给老年人增加了处方药福利,同时写进“不干预条款”,禁止联邦政府直接和药企谈价。
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这个口子到2022年的《通胀削减法》才撬开。
首批10种药的谈判价格从2026年1月1日起生效,降幅在38%到79%之间。糖尿病药捷诺维,30天用量标价527美元,谈判价113美元。
降这么多,说明以前的价格里水分不小。
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第二批药包括司美格鲁肽,要到2027年才执行。
第三批药的谈判价格,要在2026年11月30日前公布。这几年药企官司不断,想推翻这套机制。一项改革走了将近二十年,才走到这一步。
药价链条上还有个不爱露面的角色,叫药品福利管理商。
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联邦贸易委员会2024年的报告显示,最大的三家管着全美约八成处方,分别隶属CVS健康、信诺和联合健康集团,各自又和保险公司、药房连在一起。
2024年9月,该机构就胰岛素定价起诉了这三家。保险、药房和定价权攥在同一家集团手里,患者成了唯一没法还价的人。
凯撒家庭基金会等机构的调查显示,约1亿美国人背着医疗债。不少人怕账单,把病拖着不看。
对他们来说,一场病就是一场财务灾难。
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比账单更伤人的是药物成瘾。1996年,普渡制药推出奥施康定,主打“成瘾风险低”。
公司2007年和2020年两次认罪,萨克勒家族多年间从公司拿走约100亿美元。2025年法院批准了约74亿美元的破产和解方案,可被毁掉的家庭回不到从前。
处方药之后是海洛因,海洛因之后是芬太尼。药物过量死亡在2022年和2023年的估计年度人数超过10.7万。
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美国疾控中心估计,截至2026年5月的12个月里,死亡人数为66478人,比上年同期降了约11.5%。数字在降,可每年仍有六万多人死于药物过量。
药物过量依然是18到44岁美国人的头号死因,这个年龄段正是劳动力的主力。美国爱把芬太尼问题推给外部,中国早在2019年就把芬太尼类物质整类列管。
需求在美国国内,病根也在国内。
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把这些放在一起,“越乱越好”的账就清楚了。外面越乱,美元资产越抢手,华尔街和军工企业越赚钱。
国内病越多,药企、保险和药房越稳当。好处往上聚,代价往下压,账面上的强大离普通人的日子越来越远。
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2026年,这套玩法的边界露出来了。伊朗战事打了大半年,油价、物价和选票一起顶回执政党身上。
美国很会把别人的危机变成机会,可火是自己点的,烧到哪儿就由不得它了。明年1月,国会换了格局,特朗普剩下两年的任期会受到更多牵制。
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药价、医保补贴和战争授权,很可能成为两党争夺的焦点。
可两党都离不开华尔街、医药和军工行业的政治捐款,换了人掌舵,这台机器怎么转,未必会变。
对世界来说,更该提防的是这台机器把问题往外转嫁。一个靠别处动荡吸引资本的国家,难免会在别处制造和放大动荡。
各国守好自己的金融防线,别把鸡蛋全放进美元一个篮子,才是稳妥的做法。
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