重庆航空，增资45亿！

在疫情冲击下，许多航空公司已经资不抵债。

4月以来，受燃油价格上涨影响，航空公司再度陷入巨亏困境。

对于一些已经资不抵债，甚至现金流紧张的中小航空公司来说，目前唯一生存下去的出路：

要不股东注资

要不兼并重组

5月29日，南方航空发布公告：

单方面向旗下重庆航空增资45亿元

既解决重庆航空资不抵债的问题，又能满足其发展的资金需求。

不过，绝大多数中小航司恐怕没有南航这么有实力的股东，也没有重庆航空这么好的运气了。

一、重航增资：南航出钱、重庆国资放弃

（一）增资方案

重庆航空有两个股东：

一是南航持股60%

二是重庆城市交通开发投资持股40%

本次45亿元增资全部由南方航空出资，地方股东重庆城市交通开发投资不参与增资。

1. 资金拆分：45亿元增资款中，44.26亿元计入注册资本，剩余7377.05万元计入资本公积；

2. 注册资本变化：重航原有注册资本12亿元，增资完成后提升至56.26亿元；

3. 股权结构重构

◦ 增资前：南航出资7.2亿元，持股60%；重庆交投出资4.8亿元，持股40%；

◦ 增资后：南航总出资额增至51.46亿元，持股比例升至91.47%；重庆交投出资额不变，持股稀释至8.53%。

（二）增资目前

1. 财务纾困：弥补巨额资不抵债缺口，大幅压降资产负债率；

2. 业务扩张：更新、扩充机队，优化机型结构；

3. 服务区域战略：依托重庆江北机场基地，强化南航在成渝双城经济圈、西南地区市场话语权。

（三）增资效果测算

增资前2026年一季度，重航净资产-27.35亿元，资产负债率168.03%；

45亿资金到位后，企业净资产将由负转正至约17.6亿元，资产负债率大幅下降至79%，彻底摆脱资不抵债状态，融资、购机、航线拓展空间全面打开。

二、重庆航空情况

重庆航空于2007年5月成立，是重庆本土基地航司。

目前共运营30架空客A320系列窄体客机，包含国内首架A321neo ACF新型客机，平均机龄6.4年。

2024年营收43.65亿元，2025年全年营收44.30亿元，营收规模常年稳定在40亿级别。

自2017年起连续八年持续亏损

2024年净亏损2.51亿元，

2025年亏损1.54亿元

2026年一季度短期回暖，实现净利润2855.90万元，但受高油价冲击，今年扭亏难度较大。

截至2026年一季度，

总资产40.20亿元

总负债67.54亿元

净资产-27.35亿元

资产负债率高达168%

长期处于资不抵债状态，持续依赖南航资金支持维持运营。

三、重庆航空面临的发展困境

目前重庆有三家本土航空：
重庆航空
西部航空
华夏航空

其中重庆航空、西部航空都有重庆地方国资的参与。
加上国航、东航、南航、海航都投入不少运力，重庆市场竞争可谓激烈。
无论是华夏航空，还是西部航空，其名气甚至多远远高于重庆航空。

以重庆市命名的重庆航空如今在业内反而变得寂寂无名。
实际上，当初组建重庆航空的时候，南航与重庆市政府双方都是寄予厚望的。
对于南航来说，之所以在重庆要与当地国资委旗下公司成立一家新航空公司，主要是为开拓西部市场。
对于重庆市来说，作为西部唯一的直辖市，打造国际航空枢纽，通过航空直达全球是其梦想之一。
成立之初的重庆航空也是雄心勃勃，计划3年内飞机数量增加到10架，2010年拟引进A330等中远程飞机，开通直达欧美等地的国际航线。
但是南航唯一寄予厚望，组建的唯一独立承运人的公司并没有实施预想的计划。
直到今天也只有33架空客飞机，也没引进一架宽体机。

而且是重庆市三家主基地航空公司中发展最慢的航空公司。
究其原因，恐怕有多方面的因素。
一是定位不清。
重庆航空的定位是重庆旗舰型主基地航空公司。
既要服务重庆，建设快线化、精品化、国际化的航线网络；
又要服务南航，有效衔接南航广州、北京等其它枢纽网络，为地区之间的互联互通提供空中快捷通道；
但两者之间是有冲突的，重庆航空到底是区域航空，还是做枢纽航空。
另外在当前的市场情况下，在西部做精品航空很难。
二是独立性不强。
本来作为重庆航空，地方性色彩很重，又是独立代码、独立喷涂、独立承运人，应该可以走出一条独立品牌、独立特色的路来。
但是重庆航空独立性并不强，与南航旗下的厦航自主权方面有着天壤之别。
航线网络也是负责母公司南方航空重庆航线的管理运营，并有效衔接南航广州、北京等其它枢纽网络，为地区之间的互联互通提供空中快捷通道。
重庆航空作为重庆本地最小的一家航空公司，能否在三国鼎立之中，杀出一条重围，迎来属于自己的春天呢？
可能比较难。

其实不止重庆航空，地方政府与大型航司合作组建的航空公司有不少，但组建的真正意义在哪里？

翼哥认为：地方发展民航业，不一定要为我所有，只要为我所用就行。
说实话，在如今的市场形势下，知名度不强的小型航空生存比较艰难。
即便是大型航空集团，其实也不必要搞那么多ID。

此番南航对重庆航空增资，一方面是要解决其资不抵债的问题，另外一方面也要解决其未来发展定位的问题。
祝重庆航空好运！