某队下场！新机会？

今天的行情让我想到2023年。

给新韭菜科普一下23年的情况。

2023年，是A股正经的AI行情元年。

美国在22年底搞出了chatgpt3.0，英伟达开始上涨。对应到A股，则是港股互联网在23年初率先领涨。

随后，大家迅速发现，港股互联网搞出的什么文心一言完全是在胡说八道(毕竟，以今天的角度看，ChatGPT3.0也是胡说八道）。于是风口从港股吹响A股。

当时的情况是，硬件以寒武纪为首，软件以讯飞和三六零为首，软硬交替上涨。ETF上，游戏ETF在5个月内翻倍，是当年第一只翻倍的ETF。

到这里，一切都很好。

我们回过头去看，AI确实是星辰大海。23年上半年已经翻倍的寒武纪，到今天还有好几倍的空间。而中际旭创新易盛，当时还趴在地板上没动。

但到23年6月，AI行情崩了。市场开始交易中特估概念。

所谓中特估，就是上头定调要给那些高分红的国企央企重新估值。资金开始从AI转向大盘价值板块。

领头羊游戏ETF迅速下跌，并在未来4个季度没收23年上半年翻倍的全部涨幅。

下图是游戏ETF季k，本轮和上轮的走势，简直是完美扶植粘贴，而高点也几乎一致。

而中特估的逻辑是“估值重定”而非“盈利增长”，定完一次就结束了。

当在年中，中特估行情也被充分交易后，市场进入惨烈的下杀。

上证指数在10月跌破并持续低于3000点。

到最惨的11月、12月，当时市场只有微盘股和北交所能碰——这意味着，资金默认A股所有标的都没有价值，纯粹把A股当赌场玩流动性游戏了。

总结一下23年AI元年的行情：

年初，港股互联网率先上涨。

上半年，A股AI接棒大涨，软硬交替上涨。

年中，中特估（红利）接棒上涨，AI大跌。

四季度，股灾。

再看本轮AI牛。

本轮AI牛，始于25年春节的Deepseek时刻，港股互联网率先上涨，腾讯接近翻倍。

25年年中-26年年中，A股AI接棒大涨，硬件为主软件为辅。

目前，初步出现资金从AI切向红利的迹象。

希望后续，不会是股灾。

当然，目前至少有两点和23年是不一样的。

1 、目前的宏观经济虽然谈不上好，但明显优于23年口罩初解的状态。

2、23年AI还在炒概念，不赚钱。今天的AI，海外链爆赚，国产链则处于放量初期。

我个人，还是相信AI行情没有结束的。

1、今天是某队败给量化的一天，我们看创业板和韩国综指的分时图：

在今天11点-11点半左右，创业板和韩国综指是一度走出背离的。

这是量化因子在失效，说明某队救市帮助走出了独立行情。

但是，支棱的时间只有半小时，下午创业板重新跟着韩国综指走。这说明量化战胜某队，完成今日份控盘KPI。

原因，我开盘前在星球里说，周末大呼小叫来救市的，只是某队里的小卡拉米。跟中金汇金完全不是一回事。

后续，还是要关注中金汇金的动作。那才是真正可以打崩量化的某队。

2 、互联网和创新药最近有明显异动，红利走得也不错。这是资金在押注AI反弹无力，去其他地方找机会。

互联网的优势是：

a、在本轮反弹前估值处于历史最底部期间，反弹到现在估值仍然便宜。

b 、互联网有AI大模型的概念，符合美股目前软大于硬的审美。

c 、美国那边解禁了养老金等机构对港股的投资禁令，对互联网是大利好。

创新药的优势是：

a 、它也是泛科技范围，本身也处于景气度极高的成长周期。

b 、相比于机器人和商业航天，它真的在赚钱。

c 、它在25年8月触顶后开始A杀，到今天已经接近一年了，筹码结构在泛科技里相对干净。

红利的优势是：

a 、市场风偏下降，天然有利于红利板块。

b 、此前跌得也确实有点过头了。

c 、上面明确施压央国企回购，这部分基本都属于红利板块。

总结一下，互联网是与AI硬件相生相克的对手兼伙伴，创新药是AI硬件的山寨替代，红利则是AI硬件的收尸人。

当然，它们也都有缺点。

港股互联网的问题是，它们的主营业务都是顺周期的，比如游戏、电商、文旅等。那宏观经济目前是什么状态，懂得都懂。

创新药的问题是，它的景气度毕竟是不能和AI比的。如果AI王者归来，它第一个死。

红利其实没什么问题，只是大家都嫌它赚钱慢。尤其如果市场情绪好转，买红利会有极强的踏空感。另外，即便此前超跌，它的赔率也是相当有限的。

3 、在今天科技一片腥风血雨的背景里，光模块三兄弟虽然高开低走，但至少最终都收了红盘。

原因是，周末发的业绩预报里，光二哥明显超预期（中位数47亿，我在星球拍的预期是40亿），光三弟也勉强能交差。连带着市场把没法预报的光大哥的业绩也一并相信了。

有业绩就好办，目前海外机构在明确上调光模块的目标价。

光模块的业绩、景气度、产业链地位都是明确向好的。只是受北美大厂capex经济性的鬼故事压制。后续这块还是得盯北美财报和英伟达股价，我个人对光模块是很有信心的。

4 、某队御用的华泰柏瑞沪深300尾盘放量，这是很明确的某队操作手法：

某队买入，一定是集中买入，一定是生怕你看不出来是它在买入。只有这样，才能用最小的成本撬动最大的资金。

反过来，那种成交量像狗啃一样的走势，即便放量，大概率也不是某队手笔。某队救市救市唯恐天下不知的，它何必藏着掖着呢？

某队入场，对全市场肯定是利好。但我们还是要明白，现在AI最大的问题是华尔街担心北美大厂资本开支无法持续，是英伟达不涨。

剩下的什么韩国拆杠杆、量化控盘A股等等，全都是新兴市场对于美股AI的反应。英伟达的压力不缓解，你就很难期待全球AI硬件能有一个极好的表现。这不是量化、某队可以逆转的。

那现在，市场都在等美股财报季。这是现阶段最重要的事了，它会直接决定目前的位置是黄金坑，还是阶段顶。

我个人是很有信心的。