上海
波音2026年第二季度营收245.6亿美元，交付171架商用飞机创2018年以来单季新高，自由现金流转正至6.31亿美元。总储备订单达到创纪录的7150亿美元。CEO Kelly Ortberg称运营更稳定、认证项目按计划推进，但提醒下半年仍有挑战。
波音埃弗雷特工厂
现金流转正，是复苏信号
对波音而言，自由现金流一直是衡量健康状况的关键指标。过去几年，这家公司不是在烧钱，就是在烧钱的路上。但2026年第二季度，情况出现转机：自由现金流从去年同期净流出2亿美元，转为净流入6.31亿美元。
收入端同样改善。第二季度营收245.6亿美元，同比增长8%；净亏损从6.12亿美元收窄到4.28亿美元。每股亏损从0.92美元降至0.67美元。最亮眼的是交付量：171架商用飞机，同比增长14%，创下2018年以来单季最高纪录。
波音CEO Kelly Ortberg在财报电话会上表示：“我对团队执行计划取得的进展非常满意。运营更稳定，关键认证项目按计划推进。”但他也留有余地，提醒“下半年还有更多工作要做”。这句话不是客套——波音的历史告诉我们，产能爬坡和认证节点往往是问题最容易暴露的阶段。
737、787双双交付提速
商用飞机部门是波音营收的大头。第二季度该部门营收117.5亿美元，同比增长8%；经营亏损从5.57亿美元收窄至3.22亿美元。交付结构上，129架来自737家族，25架来自787梦想飞机，10架767和7架777作为补充。
737产量正在向每月47架推进。7月，波音在埃弗雷特启用了新的“北线”总装线，这是737项目第四条总装线。多一条线意味着更多产能弹性，但也对供应链和工人培训提出更高要求。2026年初曾因线路损坏导致约10架飞机从一季度推迟到二季度交付，说明细节管理仍是挑战。
787交付25架，显示宽体机生产节奏也在恢复。对波音来说，787不仅是现金牛，也是与空客A350争夺宽体机订单的主力。随着国际长途航线需求持续回暖，787的交付稳定性将直接影响波音的毛利率。
储备订单7150亿美元，但空军一号还在失血
截至6月底，波音总储备订单达到创纪录的7150亿美元，比去年底增加330亿美元。商用飞机部门储备超过6200架，价值5970亿美元。第二季度新增246架净订单，客户包括大韩航空、达美航空和SMBC航空租赁。对一家仍在亏损的公司来说，如此庞大的订单储备既是安全垫，也是交付压力。
防务业务则喜忧参半。营收增长13%至74.8亿美元，但经营利润转亏1500万美元，主要原因是VC-25B“空军一号”项目又计提了2.8亿美元亏损。波音解释称，这笔钱用于追加生产和认证资源，预计2028年首次交付两架新总统专机。
防务板块也有亮点：美国海军MQ-25A无人加油机完成首飞并获准投产；美国空军T-7A教练机开始低速初始生产。防务储备订单850亿美元，其中27%来自国际客户，说明波音防务出口仍在增长。
债务下降，但挑战没结束
财务结构上，波音也在逐步修复。季度末持有现金及有价证券200亿美元，合并债务从3月底的472亿美元降至459亿美元。自由现金流转正为去杠杆提供了空间，但距离健康水平仍有距离。
下半年最值得关注的还是三件事：737产量能否稳定在每月47架、MAX 7和MAX 10能否在2026年内获证、777X能否按计划在2027年交付。这三件事都直接关系到2027年的现金流和利润率，也是投资者和客户最敏感的问题。
总的来看，第二季度财报是波音近几个季度里最好看的一份。交付量、现金流、储备订单都在改善，但盈利尚未转正、空军一号仍在失血、监管审查依然严格。波音可以说“最困难的时期正在过去”，但要说“完全上岸”，恐怕还早。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
