重庆
最近一家叫应用光电的公司突然火了，昨晚盘中最高上攻20%，人气持续暴涨。
它不是国内企业，而是美国本土的光模块厂商，它刚抛出的扩产计划，让整个光模块行业的从业者和投资者心里一紧，尤其中际旭创、新易盛的股民，更是五味杂陈。
AI浪潮之下，光模块一直是市场的香饽饽，我们国内这两家龙头企业占据全球大量市场份额（两家公司的海外收入均超过90%！），源源不断向北美云厂商供货，
现在原本确定性很强的赛道，突然多出一个变数。
应用光电核心产品正是AI数据中心急需的800G、1.6T高速光模块，深度服务北美大型云客户。
凭借贴近本土大客户的地缘优势，它拿到了北美超大规模客户2亿美元的1.6T首批量产订单，企业对外预测，到2027年中期，客户的需求规模将会显著超过自身的产能上限。
一边手握大额订单，一边公司开启了堪称疯狂的产能扩张：
其目前800G叠加1.6T光模块的月产能为20万只，按照规划，今年年底产能要扩张至每月65万只，到明年年底，进一步提升至每月93万只。
短短一年多时间，产能规模接近翻五倍。
为了实现目标，公司大幅增加了资本开支，新建工厂、铺设全新产线，这样的扩张节奏，放在高速光模块行业，属于非常激进的打法。
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这家美国企业敢于大胆扩产，背后绕不开地缘政策的推动。
路透社此前报道，美国FCC正在起草相关文件，计划对来自中国的新型高速光模块设置进口限制，瞄准的正是800G、1.6T这类下一代主力产品。
简而言之，不止我们，老美自己也怕被卡脖子，在加快国产替代，人家开始大规模自己造了，这个对我们国内光模块出口企业来说肯定算利空。
所以昨天中际旭创盘中从上涨4%一路被砸到下跌4%，板块集体出现明显震荡，市场在交易未来出口受阻、海外竞争对手崛起的风险。
即便政策草案尚未正式落地，但资本市场喜欢提前预判远期风险，恐慌情绪直接反映到股价上面。
放眼整个AI产业链，一场轰轰烈烈的产能竞赛已经全面打响。
不止是光模块赛道，存储芯片领域早已上演同样的剧情。
韩国的三星、海力士持续加大资本开支，大举建厂扩产HBM存储，如今美国本土光模块厂商也加入这场扩产大潮，各家企业都害怕跟不上AI需求，争先恐后砸钱扩产能。
但历史总是不断重演，再景气的行业，也扛不住所有人一起疯狂扩产。
光伏行业就是最好的前车之鉴，行业红利期各家疯狂上产能，最后供给远超市场需求，陷入价格战，利润被大幅压缩。
光模块现在似乎正在走向相似的剧本。
资本市场有一个很现实的规律：股价会提前预判产能过剩，价格血拼的拐点。
最近存储板块已经给出明确信号，三星、海力士、美光、闪迪接连交出创纪录的亮眼业绩，可股价却接连大跌。
不是当下生意不赚钱，而是市场已经看到，高增速可能放缓，接着大规模新增产能未来集中释放之后，供需格局很可能反转。
光模块现在同样需要警惕这个风险。
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