所有人都在等一个信号

盘点本周，你会发现社区讨论的底色其实很统一：所有人都在等一个信号。

等英伟达财报落地，等中报披露收官，等1.83万亿地量之后那根放量阳线，等黄金和科技股的资金博弈分出胜负。

一起来看看！

英伟达财报超预期，AI行情还能不能舞？

8月27日，英伟达交出2027财年Q2答卷，一句话，业绩超预期。

@人生不过一场康波

英伟达公布2027财年第二季度业绩，公司营收与业绩指引均高于市场预期。

调整后每股收益：2.22美元，好于预期2.10美元；

营收：962.2亿美元，好于预期921.7亿美元，环比增长18%，同比增长106%；

该季度GAAP和非GAAP毛利率均为75.0%。

英伟达CFO表示，公司2028财年营收将增长约70%，这一预期远高于市场此前预估的45%。预计至少到2028财年，供应仍将是制约增长的瓶颈。

@峰哥旺首富

英伟达证明了AI远未退潮。

@西门大官人

月之暗面Kimi K3大模型与微软，亚马逊，谷歌谈判收入分成，中国AI大模型出海国产算力开始走向世界。英伟达业绩超预期，AI继续狂飙还能舞一舞。

@韭大葱名

英伟达AI服务器又官宣涨价超15%，明年初交付的新一代机型。

AI科技，尤其算力供给这样看依旧偏紧，海外云厂商采购成本上升，这里又是利好上游零部件材料端，同时还会倒逼国产算力加速突围。

上游卖铲子的上市公司调整了一段时间后，有些性价比相当高了，这里我们依旧看好MLCC，光模块，半导体设备材料端有业绩有需求，每一次回调回撤都是机会，大跌大买，小跌小买！

@题材挖掘

AI算力爆发推动高速光模块快速迭代，800G、1.6T产品加速落地。

而光模块中的激光器与光电探测器芯片，高度依赖磷化铟衬底。它是实现电光转换的核心基底材料，没有合格衬底，再先进的光芯片设计也无法落地。

海外大厂高管公开表示，磷化铟紧张程度已超存储芯片。第三方机构测算，2025年全球需求约200万片，有效产能仅60万片；2026年需求将达260万–300万片，产能最多75万片，缺口超70%。

@闲彦

目前板块持续性暂不明确，大起大落特征明显，我认为核心观察信号是英伟达及产业链各环节龙头（GPU、CPU、光模块等）能否创出历史新高。

如果龙头能够突破新高，中小盘相关个股才会有更大的增长空间；如果龙头始终无法突破新高，维持10%以内的震荡区间，中小盘相关个股的震荡区间会达到20%—30%，没有趋势性行情。

黄金闷声创新高，“去美元化”成最大叙事

科技股震荡的一周，黄金却悄悄走出了独立行情。

@进化源自孤独

一边是科技股震荡，一边是黄金走高，看似方向相反的两类资产，近期却被同一根线牵动——美债。

近期，美国30年期国债收益率一度升至5.31%，创2007年6月以来新高。随着美国国债突破40万亿美元，美债利率已成为市场无法回避的“房间里的大象”。

所以，它是否会终结全球科技股的上涨行情？黄金能否成为美元信用风险的避风港？

@题材挖掘

黄金方面，涨的一半是金价，一半是“科技退潮的钱”。

复盘今年1月金价见顶以来，黄金股的波动明显大于金价本身。多出来的那部分，来自另一个源头：AI硬件方向的资金在往这边搬。

科技股情绪转弱，这些钱不会凭空消失，它们要找一个既有真实业绩、又能避险的地方。贵金属正好接住了。

这个区别很重要：金价逻辑能持续，搬家的钱会随科技股回暖而撤走。

1.83万亿地量！空仓还是满仓，这是个问题

空仓的在等放量，满仓的在熬地量。唯一达成共识的可能是——现在确实难做。

@坚强大爱

6月以来大A成交新低，盘后全市场成交额缩至1.83万亿，创6月下旬调整以来新低，距离本轮峰值3.73万亿回撤49%。

地量是底部的必要非充分条件，1.83万亿按近两年确是抛压接近枯竭。在靴子落地前，仓位管理比方向判断更重要。

市场1.83万亿不等于跌完了，45%的回撤阈值是历史参考，真正能加仓的信号至少是放量阳线，缩量十字星还是算了吧。

@量化奕然

不只是空仓，我把一个持长期票的户注销了。

也许空仓的人足够多才有可能有机会吧！我先为大家做一下试探，如果还没有企稳，那就是销户的人不够多。

@木盒

整体市场没有太大机会，传统行业业绩基本稳定，AI板块受融资爆仓影响指数大幅下跌，资金入场意愿较低。

我仍然维持此前判断，指数在3800-4000点区间震荡，没有太大行情机会。

中报季收官冲刺，大家主要关注这些

8月底是中报密集披露期，一起看看主要板块的情况。

白酒板块：

@人生不过一场康波

根据已披露的半年报，各酒企经销商数量情况-53家，-447家，-72家，-149家。

大聪明别说茅台主动降经销商销售比例，要是那样，经销商应该提不到货，就不应该在今年上半年境内经销商退网266家的同时新进220家。

这是春姑娘要来了呢，还是凛冬将至呢？

互联网板块：

@坚强大爱

拼多多Q2营收1123.6亿同比+8%，归母272亿同比-12%，近两年来首次季度利润负增长。

经营现金流257亿同比+19%，最亮眼的期末现金及短期投资4564亿，已超过公司当前市值一半。

估值修复的唯一标志，4564亿现金若启动分红或回购，则是中概腾讯、阿里级别的估值重估催化剂。

拼多多用10年把16亿现金滚成4564亿，电商不是性感高弹性科技，不折腾就是印钞机。

@峰哥旺首富

二季度，网易买的拼多多亏了25%，直接拖累投资亏损来到30亿元；而拼多多买了美股，大约赚了20%，投资收益高达135亿元。

如果相信黄峥，那应该早点买纳指，而不是买拼多多。

有色金属板块：

@坚强大爱

紫金矿业上半年营收1941.78亿同比+15.78%，归母391.70亿同比+68.17%，扣非380.35亿同比+75.89%。

Q2单季营收956.81亿、扣非195.76亿同比+66.71%。

机构预测2026年归母889亿，对应PE约10.27倍。

矿业股的两大比较优势依然成立，矿企不会像新能源那样无序扩产卷价格，全球资源国锁矿让供给弹性归零。

金铜美元定价，国内矿业龙头直接吃海外涨价红利，不受内卷损耗。

紫金10倍PE是有条件的便宜，锚是铜价能否稳在12000美元/吨上方、金价能否守住5000美元/盎司。

大金融板块：

@题材挖掘

券商业绩变好，因其收入几乎全部挂钩市场活跃度：经纪业务看成交量，两融看杠杆资金规模，自营看持仓涨跌，投行看IPO与再融资节奏。四项中有三项直接受益于市场回暖。

因此券商中报好，本质是追认过去半年的市场活跃度——它是结果，不是原因。

市场永远不缺故事，缺的是和你一起吐槽、一起复盘的人。

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