前9月固投3地正增长，房地产30地下滑

从4月到9月，31省固投增速全部放缓

前9月固投仅3地正增长，房地产30地仍在下滑

2026年1—9月｜31省市固定资产投资与房地产开发投资累计同比

本期最值得关注的变化

9月固定资产投资正增长省份仍只有3个，没有进一步减少；但省际平均值从8月的-10.2%降至-10.9%。更值得关注的是，与4月相比，31个省市的固定资产投资累计同比增速无一改善，平均回落8.3个百分点。

数据来源：国家统计局（按本次数据列示）。

一、先看结论：正增长地数未再减少，但下行没有停止

截至2026年9月，31省市固定资产投资累计同比增速的简单平均值为-10.9%，中位数为-10.8%；仍只有3地正增长。房地产开发投资省际平均值为-19.7%，中位数为-19.7%；仅西藏为正。两项省际平均值较8月分别回落0.7和0.7个百分点。

固定资产投资：正增长仍只有宁夏、上海、北京

宁夏6.3%居首，上海4.3%、北京3.9%随后。辽宁-32.4%、广西-27.6%、青海-26.9%处于末端。9月的关键不是正增长地数再减少，而是下滑范围仍大。

房地产投资：西藏是唯一正增长地区

西藏21.9%明显领先，河北-6.7%位居第二，但仍为负。安徽-40.6%、海南-33.5%、青海-33.2%降幅最大，其余30地均为负增长。

从4月到9月，投资放缓已覆盖全部省市

4月至9月，31个省市固定资产投资累计同比全部回落，简单平均下降8.3个百分点；房地产投资有26地回落、5地改善，平均下降5.7个百分点。广义投资的降温值得和房地产收缩放在一起观察。

图1｜2026年2—9月两项投资累计同比正增长省份数量（2026年1月无记录）

二、固定资产投资：只剩3地正增长，省际平均仍在走弱

省际固定资产投资正增长范围从年初以来持续收窄：2月还有25地为正，3月22地，4月13地，5月8地，6月7地，7月5地，到8月降为3地，9月仍为3地。正增长地数没有继续下降，不等于整体止跌——本月20地累计同比增速仍在回落。

9月宁夏6.3%、上海4.3%、北京3.9%排在前三；辽宁-32.4%、广西-27.6%、青海-26.9%位居末三。31省市简单平均为-10.9%，较8月再回落0.7个百分点。

图2｜2026年前9月31省市固定资产投资累计同比排名

三、房地产投资：仅西藏为正，负增长仍遍及30地

房地产投资的地域收缩更明显。9月只有西藏继续正增长，累计同比为21.9%；排名第二的河北已为-6.7%，随后是四川-7.5%和上海-8.2%。这意味着除了西藏，其余30地全部处于负增长。

降幅较深的地区包括安徽-40.6%、海南-33.5%和青海-33.2%。9月房地产投资省际平均增速为-19.7%，较8月继续回落0.7个百分点。房地产业仍是多地投资端的重要压力来源。

图3｜2026年前9月31省市房地产开发投资累计同比排名

四、投资分化：固投表现较强，不代表房地产已经回暖

把固定资产投资与房地产开发投资的累计同比放在一张图上，可以看到两种情况：宁夏、上海、北京的固投仍增长，但房地产投资为负；辽宁、青海、广西等则两项均深度负增长。需要注意，固定资产投资本身是综合指标，不能把两项增速差额解释为地产以外投资的实际增速。

两项增速差距较大的地区有：宁夏32.6个百分点、海南23.6个百分点、安徽21.8个百分点、浙江16.9个百分点、北京16.5个百分点、陕西15.4个百分点。差值只表示两种增速的相对位置，不代表地产对总投资的贡献率。

图4｜横轴为固定资产投资累计同比，纵轴为房地产开发投资累计同比

五、9月边际变化：改善地区有，但继续走弱的更多

固定资产投资方面，9月较8月有11地改善、0地持平、20地回落。改善幅度最大的是天津（+3.2个百分点）、新疆（+2.5个百分点）、广东（+1.5个百分点）；吉林（-3.3个百分点）、湖南（-2.9个百分点）、福建（-2.7个百分点）回落较多。

房地产投资方面，9月较8月有6地改善、1地持平、24地回落。新疆（+2.4个百分点）、黑龙江（+0.9个百分点）、辽宁（+0.8个百分点）降幅有所收窄；青海（-2.6个百分点）、内蒙古（-2.4个百分点）、广西（-2.0个百分点）进一步走弱。

一个不能混淆的信号

本文比较的是累计同比增速及其百分点变化。例如-35%改善至-33%，表示累计同比降幅收窄，仍然是负增长；正增长地数不变，也不代表全国投资规模或者单月投资已止跌。

六、31省市前9月最新数据一览

省市

固定资产投资

较8月

房地产投资

较8月

两者差值

宁夏

6.3%

+0.1个百分点

-26.3%

+0.1个百分点

+32.6个百分点

4.3%

-0.5个百分点

-8.2%

-0.6个百分点

+12.5个百分点

3.9%

-1.5个百分点

-12.6%

-0.4个百分点

+16.5个百分点

-0.6%

+0.9个百分点

-14.4%

-0.1个百分点

+13.8个百分点

四川

-2.6%

+0.1个百分点

-7.5%

0.0个百分点

+4.9个百分点

西藏

-2.9%

-1.4个百分点

21.9%

-0.2个百分点

-24.8个百分点

河南

-3.2%

-1.7个百分点

-12.2%

-1.0个百分点

+9.0个百分点

河北

-4.3%

-2.5个百分点

-6.7%

-1.5个百分点

+2.4个百分点

湖北

-4.8%

-2.3个百分点

-13.8%

-1.6个百分点

+9.0个百分点

内蒙古

-7.4%

-1.8个百分点

-18.4%

-2.4个百分点

+11.0个百分点

江西

-8.4%

-1.5个百分点

-16.4%

-0.4个百分点

+8.0个百分点

-8.6%

+3.2个百分点

-10.9%

-1.5个百分点

+2.3个百分点

新疆

-8.8%

+2.5个百分点

-17.9%

+2.4个百分点

+9.1个百分点

广东

-9.2%

+1.5个百分点

-20.2%

+0.7个百分点

+11.0个百分点

-9.9%

+0.4个百分点

-33.5%

-1.6个百分点

+23.6个百分点

甘肃

-10.8%

-0.4个百分点

-19.7%

-0.2个百分点

+8.9个百分点

云南

-11.3%

-1.0个百分点

-10.4%

-1.9个百分点

-0.9个百分点

陕西

-11.7%

+0.5个百分点

-27.1%

-0.6个百分点

+15.4个百分点

浙江

-11.9%

-2.3个百分点

-28.8%

-0.8个百分点

+16.9个百分点

江苏

-12.0%

-1.0个百分点

-26.6%

-1.2个百分点

+14.6个百分点

黑龙江

-14.7%

-0.3个百分点

-17.1%

+0.9个百分点

+2.4个百分点

山西

-14.8%

-1.4个百分点

-25.5%

-1.4个百分点

+10.7个百分点

福建

-15.2%

-2.7个百分点

-30.3%

-1.8个百分点

+15.1个百分点

贵州

-15.5%

+0.7个百分点

-14.6%

-0.1个百分点

-0.9个百分点

山东

-16.9%

-1.1个百分点

-22.6%

-0.8个百分点

+5.7个百分点

安徽

-18.8%

-2.0个百分点

-40.6%

-1.9个百分点

+21.8个百分点

湖南

-19.7%

-2.9个百分点

-26.0%

+0.3个百分点

+6.3个百分点

吉林

-22.0%

-3.3个百分点

-28.9%

-1.2个百分点

+6.9个百分点

青海

-26.9%

+1.2个百分点

-33.2%

-2.6个百分点

+6.3个百分点

广西

-27.6%

-0.9个百分点

-30.6%

-2.0个百分点

+3.0个百分点

辽宁

-32.4%

+0.3个百分点

-32.8%

+0.8个百分点

+0.4个百分点

注：两者差值=固定资产投资累计同比－房地产开发投资累计同比；该差值不等同于非房地产投资增速，也不能据此计算不同投资类别的贡献率。

七、31省市投资趋势图谱

每个省市均给出4张图：固定资产投资最近12个可用月份、固定资产投资有数据以来长期趋势、房地产投资最近12个可用月份、房地产投资长期趋势。短期图标注每个观测值，长期图展示原始历史波动。

长期图保留数据中的全部非空历史观测值。由于部分早期年份同比值出现显著极端波动，长期图中的近年走势可能在坐标比例上显得压缩，但未对原始数据截尾或重绘。

01｜贵州

固定资产 -15.5%

较8月 +0.7pp

房地产 -14.6%

较8月 -0.1pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-15.5%和-14.6%；较8月，固投改善0.7个百分点、地产回落0.1个百分点。

02｜上海

固定资产 4.3%

较8月 -0.5pp

房地产 -8.2%

较8月 -0.6pp

固定资产投资仍为正，房地产投资持续下滑，两项表现分化。前9月分别为4.3%和-8.2%；较8月，固投回落0.5个百分点、地产回落0.6个百分点。

03｜海南

固定资产 -9.9%

较8月 +0.4pp

房地产 -33.5%

较8月 -1.6pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-9.9%和-33.5%；较8月，固投改善0.4个百分点、地产回落1.6个百分点。

04｜吉林

固定资产 -22.0%

较8月 -3.3pp

房地产 -28.9%

较8月 -1.2pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-22.0%和-28.9%；较8月，固投回落3.3个百分点、地产回落1.2个百分点。

05｜广东

固定资产 -9.2%

较8月 +1.5pp

房地产 -20.2%

较8月 +0.7pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-9.2%和-20.2%；较8月，固投改善1.5个百分点、地产改善0.7个百分点。

06｜天津

固定资产 -8.6%

较8月 +3.2pp

房地产 -10.9%

较8月 -1.5pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-8.6%和-10.9%；较8月，固投改善3.2个百分点、地产回落1.5个百分点。

07｜江西

固定资产 -8.4%

较8月 -1.5pp

房地产 -16.4%

较8月 -0.4pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-8.4%和-16.4%；较8月，固投回落1.5个百分点、地产回落0.4个百分点。

08｜浙江

固定资产 -11.9%

较8月 -2.3pp

房地产 -28.8%

较8月 -0.8pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-11.9%和-28.8%；较8月，固投回落2.3个百分点、地产回落0.8个百分点。

09｜四川

固定资产 -2.6%

较8月 +0.1pp

房地产 -7.5%

较8月 0.0pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-2.6%和-7.5%；较8月，固投改善0.1个百分点、地产持平。

10｜北京

固定资产 3.9%

较8月 -1.5pp

房地产 -12.6%

较8月 -0.4pp

固定资产投资仍为正，房地产投资持续下滑，两项表现分化。前9月分别为3.9%和-12.6%；较8月，固投回落1.5个百分点、地产回落0.4个百分点。

11｜青海

固定资产 -26.9%

较8月 +1.2pp

房地产 -33.2%

较8月 -2.6pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-26.9%和-33.2%；较8月，固投改善1.2个百分点、地产回落2.6个百分点。

12｜云南

固定资产 -11.3%

较8月 -1.0pp

房地产 -10.4%

较8月 -1.9pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-11.3%和-10.4%；较8月，固投回落1.0个百分点、地产回落1.9个百分点。

13｜内蒙古

固定资产 -7.4%

较8月 -1.8pp

房地产 -18.4%

较8月 -2.4pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-7.4%和-18.4%；较8月，固投回落1.8个百分点、地产回落2.4个百分点。

14｜江苏

固定资产 -12.0%

较8月 -1.0pp

房地产 -26.6%

较8月 -1.2pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-12.0%和-26.6%；较8月，固投回落1.0个百分点、地产回落1.2个百分点。

15｜河北

固定资产 -4.3%

较8月 -2.5pp

房地产 -6.7%

较8月 -1.5pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-4.3%和-6.7%；较8月，固投回落2.5个百分点、地产回落1.5个百分点。

16｜甘肃

固定资产 -10.8%

较8月 -0.4pp

房地产 -19.7%

较8月 -0.2pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-10.8%和-19.7%；较8月，固投回落0.4个百分点、地产回落0.2个百分点。

17｜西藏

固定资产 -2.9%

较8月 -1.4pp

房地产 21.9%

较8月 -0.2pp

房地产投资维持正增长，但固定资产投资已转负。前9月分别为-2.9%和21.9%；较8月，固投回落1.4个百分点、地产回落0.2个百分点。

18｜山西

固定资产 -14.8%

较8月 -1.4pp

房地产 -25.5%

较8月 -1.4pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-14.8%和-25.5%；较8月，固投回落1.4个百分点、地产回落1.4个百分点。

19｜河南

固定资产 -3.2%

较8月 -1.7pp

房地产 -12.2%

较8月 -1.0pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-3.2%和-12.2%；较8月，固投回落1.7个百分点、地产回落1.0个百分点。

20｜辽宁

固定资产 -32.4%

较8月 +0.3pp

房地产 -32.8%

较8月 +0.8pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-32.4%和-32.8%；较8月，固投改善0.3个百分点、地产改善0.8个百分点。

21｜湖北

固定资产 -4.8%

较8月 -2.3pp

房地产 -13.8%

较8月 -1.6pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-4.8%和-13.8%；较8月，固投回落2.3个百分点、地产回落1.6个百分点。

22｜广西

固定资产 -27.6%

较8月 -0.9pp

房地产 -30.6%

较8月 -2.0pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-27.6%和-30.6%；较8月，固投回落0.9个百分点、地产回落2.0个百分点。

23｜福建

固定资产 -15.2%

较8月 -2.7pp

房地产 -30.3%

较8月 -1.8pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-15.2%和-30.3%；较8月，固投回落2.7个百分点、地产回落1.8个百分点。

24｜宁夏

固定资产 6.3%

较8月 +0.1pp

房地产 -26.3%

较8月 +0.1pp

固定资产投资仍为正，房地产投资持续下滑，两项表现分化。前9月分别为6.3%和-26.3%；较8月，固投改善0.1个百分点、地产改善0.1个百分点。

25｜安徽

固定资产 -18.8%

较8月 -2.0pp

房地产 -40.6%

较8月 -1.9pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-18.8%和-40.6%；较8月，固投回落2.0个百分点、地产回落1.9个百分点。

26｜湖南

固定资产 -19.7%

较8月 -2.9pp

房地产 -26.0%

较8月 +0.3pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-19.7%和-26.0%；较8月，固投回落2.9个百分点、地产改善0.3个百分点。

27｜重庆

固定资产 -0.6%

较8月 +0.9pp

房地产 -14.4%

较8月 -0.1pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-0.6%和-14.4%；较8月，固投改善0.9个百分点、地产回落0.1个百分点。

28｜新疆

固定资产 -8.8%

较8月 +2.5pp

房地产 -17.9%

较8月 +2.4pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-8.8%和-17.9%；较8月，固投改善2.5个百分点、地产改善2.4个百分点。

29｜陕西

固定资产 -11.7%

较8月 +0.5pp

房地产 -27.1%

较8月 -0.6pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-11.7%和-27.1%；较8月，固投改善0.5个百分点、地产回落0.6个百分点。

30｜黑龙江

固定资产 -14.7%

较8月 -0.3pp

房地产 -17.1%

较8月 +0.9pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-14.7%和-17.1%；较8月，固投回落0.3个百分点、地产改善0.9个百分点。

31｜山东

固定资产 -16.9%

较8月 -1.1pp

房地产 -22.6%

较8月 -0.8pp

固定资产和房地产投资均为负增长。前9月分别为-16.9%和-22.6%；较8月，固投回落1.1个百分点、地产回落0.8个百分点。

— 完 —