净值单周暴跌41%！网红大V吴悦风旗下私募再成“三毛基”，更有“24倍基”惨遭断崖式下跌，但斌、幻方旗下部分产品也在年内出现大幅回撤

文 财富情报局团队

重仓押注单一赛道，天堂与地狱往往只在转瞬之间。

吴悦风曾是财经领域的头部“大V”，在微博、雪球等平台合计积累了近300万粉丝，旗下嘉越月风投资创世号此前也曾因短期取得高收益而备受追捧。不过，根据最新消息，截至11月6日，该产品单位净值已经跌至0.3242元，单周跌幅达41.05%，再度变成“三毛基”，引发关注与热议。

值得一提的是，这并非孤例。不少此前凭借净值短期暴涨而“封神”的基金，在本轮科技股快速下跌中出现猛烈回撤，一些明星基金经理也遭遇严重“翻车”。

▌网红“大V”做私募：净值暴涨暴跌，成立以来亏损68%

吴悦风以“月风投资笔记”的账号在微博、雪球等平台出圈，早年持续输出宏观框架、产业深度研究内容，积累起很高知名度。他是厦门大学经济学学士，中央财经大学经济学硕士，特许另类投资分析师（CAIA），北美准精算师候选人。其职业履历起步于安邦资管，之后在沣京资本担任合伙人，求学和前期职业履历非常亮眼。

2022年，吴悦风离开沣京资本，加入嘉越投资，担任合伙人及基金经理。他曾表示，沣京资本的3个合伙人都是保险体系出身，风格相对更稳健，而自己投资风格偏左侧。希望在控制回撤的前提下，更偏向积极进攻。

嘉越月风投资创世号这只产品成立于2022年11月。2023年上半年，该产品曾凭借AI行情快速上涨，6月净值一度达到1.51元，半年多收益超过50%，第一次出圈。

此后，净值开始震荡回落，并一路下行，2025年4月一度跌破0.37元。

值得注意的是，在此期间发生了两件引起市场高度关注的事件。其一，2024年产品深度回撤之后，经全体持有人协商签署补充协议，产品原0.75预警线、0.7止损线被取消，不再设置强制清盘保护。其二，吴悦风于2024年1月主动在全平台停更。同年4月在采访中回复，鉴于产品净值表现有所承压，希望将更多精力放在做好投资研究上，以期后续净值能有更好的表现。

然而，从嘉越月风投资创世号后续的净值走势来看，波动依然极其剧烈。

2025年11月，这只产品就曾出现单周大跌31.13%的极端行情，但同样也有过单周净值暴增36.47%的时候；2026年上半年AI算力行情爆发，嘉越月风投资创世号的净值迎来持续爆发，2025年12月31日的净值还仅为0.6011元，到了2026年6月18日净值涨破2元，达到2.1478元，区间净值涨幅超过257%，在投资圈广泛传播，迎来了高光时刻。

从今年5月流传的一份产品持仓资料来看，嘉越月风投资创世号彼时主要配置AI算力基础设施、存储芯片、半导体设备、光模块等方向，持仓集中度较高。

时间进入10月以后，该产品的净值却遭遇连续暴降，其中于2026年10月16日这一周暴跌了32.31%，随后又在10月30日这周下降15.22%，在11月6日这周更是暴降41.05%，最新净值仅剩0.3242，再度沦为“三毛基”。

从成立以来的数据来看，这只产品成立以来的收益率为-67.58%，成立以来年化收益率为-24.47%，成立以来最大回撤达84.91%，产品的整体业绩表现不尽如人意。

▌极致押注的代价：“24倍基”净值暴跌，但斌、幻方也有产品大幅回撤

需要指出的是，嘉越月风投资创世号净值在短期内遭遇暴跌并不是孤立个案，而是一批重仓AI赛道、高弹性多头明星私募净值回撤潮中的一个案例罢了。

禧悦投资旗下的禧悦三石成立于2022年12月12日。近年净值持续飙升，至今年6月22日，禧悦三石成立以来累计收益率最高达到2372.68%，被投资者称为“24倍基”。然而，在到达巅峰之后没多久，其净值就遭遇“断崖式”暴降，2026年9月30日这周及之后三周的净值分别下降17.45%、10.52%、33.52%、28.79%，回撤非常明显。

与此同时，这只产品规模的变化也和收益率的变化非常趋同，6月18日的规模一度“滚雪球式”暴涨到9.21亿元，但之后遭遇连续下降，至11月6日最新规模仅为1.30亿元。

另外，但斌管理的东方港湾宏远2期于今年上半年重仓国内AI产业链，净值一度冲高，但随后在AI板块深度调整中大幅回落，截至10月30日单位净值跌至0.6282元，成为市场热议的“6毛基”。

11月4日，但斌在社交平台确认该产品回撤属实，他解释回撤主要是因为产品只能买A股和港股，叠加国内AI产业链个股跌幅剧烈，同时仍看好AI长期主线、保持持仓坚守。

水璞私募的旗舰产品水璞星河1号也是本轮AI行情中跑出的明星产品。私募排排网数据显示，该产品6月累计净值曾达到6元以上，到11月6日已降至2.9192元，区间回撤超过55%，不过成立以来的收益率仍有191.89%。

备受市场关注的幻方量化旗下亦有多只中证500、中证1000指增产品，因小盘科技动量因子高暴露，10月回撤普遍超19%。不过，这种回撤更多源于量化模型在特定因子上的风格暴露，和主观策略集中押注少数赛道的模式有些区别。

而根据Wind的数据，自10月以来，区间收益率跌超30%的私募产品有很多，包括上述的禧悦三石、盛鸿乐享、七禾聚长城1号、恒穗成长1号等，其中不少产品单位净值已经跌破0.5元，市场上的“毛基”并不少。

需要警惕的是，这类重仓单一赛道的产品，在行情上行周期，高持仓集中度会显著放大收益弹性；但一旦板块内资金松动、估值持续收缩，回撤的杀伤力同样会被放大。

而在这个过程中，往往还会出现追高申购的现象——赛道热度攀升之时，基金规模快速扩张，大量资金在估值高位入场；行情反转的节点往往也是持有人数量最多的时候，后进场的投资者一不小心就会吞下惨重亏损的后果。

#私募基金#吴悦风#“毛基”#幻方量化#但斌

风险提示：本文为内容资讯，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。