山东
一场发布会，搅动了整个智驾芯片的市场估值体系。
5月28日，比亚迪董事长王传福在“敢为”智能化战略发布会上，正式发布中国首款量产4nm车规级智驾芯片“璇玑A3”。
这颗芯片很能打。
制程上，它领先地平线现有主力一代。算力上，单颗超700TOPS，三颗并联超2100TOPS。而且，它已经规模化量产。
消息落地当天，港股两家智驾芯片上市公司股价应声下挫。到6月4日，仅仅5个交易日，两家公司市值蒸发累计超过80亿港元。
市场用脚投票，逻辑很直接。
此前，地平线是比亚迪最大的芯片供应商之一。这家公司2025年营收37.6亿元，同比增长57.7%，但客户集中度很高。
比亚迪自己造出芯片后，情况就变了。璇玑A3完全可以替代比亚迪当前主流的智驾芯片需求。大客户变成了对手，地平线的估值模型瞬间被击穿。
更麻烦的是，地平线的研发投入非常大。2025年，它的研发开支高达51.54亿元，占营收比重137.1%。这意味着它在拼命烧钱抢技术窗口。而璇玑A3的出现，直接压缩了这个窗口。
黑芝麻智能的情况也好不到哪去。比亚迪抛出的已经是主力车型自研芯片方案，如果算力利用效率翻倍的数据属实，黑芝麻的中低端市场很快也会被挤压。
资本市场总是用脚投票最快。80亿港元的蒸发，不是情绪恐慌，而是一次冷酷的价值重估。
再看英伟达。它目前最主流的Orin-X芯片，单颗算力254TOPS，只有璇玑A3的三分之一。下一代旗舰Thor仍在延期，设计定型还没完成。而比亚迪，已经量产了。
王传福的这招，不只是芯片。
他还扔出了另一颗“深水炸弹”：全系选装天神之眼B激光版只要1.2万元，并且提供城市领航安全兜底——1年内无赔付上限，不计入用户保险。
硬件成本加责任兜底，全部自己掌控。这指向一个终局：智驾普及，不再只是口号。
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