港股年内最大IPO来了！潮汕女富豪敲钟，基石阵容堪称豪华天团，总市值4621亿港元！

港股年内最大IPO来了！

7月9日，立讯精密在港交所主板上市，成为“A+H”两地上市的又一龙头企业。

立讯精密H股发行价为63.28港元/股，公司此次拟发行3.835亿股，预计募集资金约243亿港元，成为2026年以来香港市场募资规模最大IPO。

从富士康流水线到千亿帝国，正一步步撕掉代工标签

立讯精密的背后，是一位女掌门人王来春。1967年出生于广东澄海的王来春，1988年，富士康从广东澄海、潮州、丰顺等地招来首批150名员工，其中，来自澄海的21岁农家姑娘王来春便成为富士康旗下“海洋电子接插件厂”的一员。从最底层的流水线开始，她从普通工人一步步晋升至课长。

1999年，32岁的王来春离开富士康，与哥哥王来胜共同收购香港立讯公司。2004年，她返回深圳创立立讯精密工业股份有限公司。创业初期，公司承接富士康的转单外包业务，逐渐站稳脚跟。2010年9月，立讯精密在深交所挂牌上市。

此后，立讯精密凭借精准的市场判断切入苹果供应链，迅速壮大为A股“果链一哥”。公司不仅是苹果AirPods核心代工厂、iPhone第二大代工厂，也是苹果Vision Pro头显的主要供应商。

很长时间里，立讯精密都被外界称为“苹果代工厂”，王来春也有了“代工女王”的称号。

如今，立讯精密业务已覆盖消费电子、通信及数据中心、汽车三大领域，形成了不同应用场景下多元化产品线的发展格局。作为掌门人，王来春正在带领这家公司撕掉代工标签，“我们始终将创新视为企业发展的第一动力。但很多人说我们是代工企业，不具备创新的能力和条件，我认为这是对精密制造行业的误解。”

在她看来，客户在提出产品需求时也会同步提出很多技术指标要求，其中，很多要求是未来性的、当前业内没有的，这就需要精密制造企业从材料创新、工艺制程创新、流程创新等不同角度出发，为客户提出解决方案。

“这些创新属于我们这个行业，是其他行业没有的，我认为这也是改革开放以来中国制造企业创造的重要‘中国财富’。”王来春曾说。

港股最大IPO！243亿港元募资与豪华基石阵容

此次港股上市，立讯精密H股发行价定为每股63.28港元，全球发售约3.835亿股，预计募集资金约243亿港元，为2026年以来香港市场融资规模最大的IPO。中信证券、中金公司、高盛三大顶尖投行担任联席保荐人。

招股说明书披露了募集资金用途：35%用于扩充产能、升级生产基地，30%用于技术研发布完善制造流程及提高智能制造能力，15%用于投资上下游或相关优质标的，10%用于偿还有息银行借款，10%用于营运资本及一般公司用途。

基石投资者阵容堪称豪华天团，本次IPO吸引了淡马锡、新加坡政府投资公司（GIC）、阿布扎比投资局（ADIA）、高瓴旗下HHLRA、腾讯控股、富达国际、广发基金、泰康人寿等20多家全球顶级投资机构作为基石投资者，合计认购金额达15亿美元（约合117.54亿港元），按最高发售价63.28港元/股计算，合计认购约1.86亿股H股，约占全球发售项下H股总数的48.44%。

业绩高增长：15年营收翻130倍

A股上市15年，立讯精密凭借内生培育与外延收购的方式，完成了从低毛利率代工制造企业向高毛利率科技企业的跃迁，实现了营收130倍的增长。放眼全球，平均每两部智能手机、每三台智能可穿戴设备及每五辆智能汽车中，即有一个人搭载了立讯精密的产品。2025年收入规模在全球精密智造解决方案行业排名全球第四、中国大陆第一。

2025年，立讯精密实现营业收入3323.44亿元，同比增长23.64%；归母净利润166亿元，同比增长24.20%，均创历史新高。

从营收结构来看，2025年，立讯精密消费电子、汽车电子、通信及数据中心三大主营业务的营收占比分别为79.52%、11.81%、7.39%，消费电子业务收入占比下降，汽车和通信业务收入占比上升至历史高点19.2%。

营收结构的变化，也带来了客户集中度的变化。2023年至2025年，立讯精密前五大客户分别贡献营收1912亿元、2110亿元、2162亿元，占总营收的比重分别为82.4%、78.5%、65%，3年占比下降了17.4个百分点。

同期，第一大客户苹果贡献的收入分别为1745亿元、1901亿元、1883.81亿元，占立讯精密总销售额的75.2%、70.7%、56.68%。2025年，立讯精密来自苹果之外的营收已超过1500亿元。

拉升时间内看，2021年，立讯精密营收约为1539亿元，净利润为70.71亿元。5年时间，公司营收增长1.16倍，净利润增长1.35倍。

如果时间轴再拉长，立讯精密2025年的营收相当于2011年（上市后第一年）的130倍，净利润相当于2011年的49倍。

2026年，立讯精密延续高增长势头，一季度实现营收838.88亿元，同比增长35.77%；净利润39.68亿元，同比增长17.49%。

研发投入方面，2025年，立讯精密研发投入114.28亿元，同比增长33.57%。

拉长到10年维度，2016年至2025年，立讯精密研发投入合计584.63亿元，占十年净利润总和的71.76%。

立讯精密研发团队也在快速扩容。截至2025年末，立讯精密拥有48765名专职研发人员，同比增长52.14%。2016年，立讯精密拥有研发人员3382名，10年增长了13倍。

截至2025年末，立讯精密在全球拥有28个自设研发中心，16个在中国内地；拥有94个测试实验室，其中8个实验室获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证及取得ISO/IEC 17025:2017认证。

此外，立讯精密与多家知名行业合作夥伴及学术机构合作，并参与省市级研发计划，专注下一代技术研发。截至2025年末，立讯精密拥有9367项专利，其中2540项为发明专利。

截至7月9日发稿，立讯精密(02475.HK)股价报60.000元/股，总市值4621亿港元（约合人民币4007.7亿元）。

来源：潮汕圈

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