净利暴跌92.77%！上海银行三季报里的“宝能阴影”

苗野｜发自北京

10月30日晚间，两则公告几乎同时从上海银行发出。

一份是三季报，不良贷款率定格在1.99%，不良贷款余额由169.97亿元增至298.05亿元。单季归母净利润只剩3.5亿元，同比暴跌92.77%。

另一份是诉讼进展公告，该行追债“宝能系”25.8亿元借款本金，被深圳中院裁定终结本次执行程序，原因是相关房产及股权暂不具备处分条件，被执行人无其他可供执行财产。

一份报表，一纸裁定，共同勾勒出上海银行当前的处境，地产链旧账被主动推入不良，但回收的出口尚未打开，涉房存量风险正以远超常规节奏的方式集中进入利润表。

上海银行在公告中强调，“宝能系”诉讼不会对公司本期及期后利润造成重大影响。但需注意的是，25.8亿元债权终结本次执行意味着回收时点被无限期推后，且恢复执行的前景高度不确定。涉房不良的“法律胜利”并不自动转化为“现金回收”，两者之间的时滞和损耗，恰恰是拨备需要覆盖的核心风险。

针对上海银行资产质量及存量风险处置进展等相关问题，记者发送采访提纲至该行投资者关系邮箱，同时通过投资者留言渠道同步提交问题。截至发稿，尚未收到回复。

一个季度几乎“吃掉”全部利润

单看利润表，上海银行第三季度的表现足以让市场侧目。报告期内，该行归母净利润仅3.5亿元，较上年同期收缩92.77%，创下2016年上市以来最差的单季表现。营收端同样承压，单季营业收入117.68亿元，同比下降14.71%，投资收益从上年同期约60.72亿元骤降至19.06亿元。

利润暴跌的主因在支出端。第三季度单季，上海银行计提信用减值损失83.87亿元，较上年同期52.74亿元多提31.13亿元，超过2023至2025年任意一年的全年计提水平。前三季度累计信用减值损失144.15亿元，同比增长40.43%。这笔集中计提几乎将当季营收覆盖殆尽。

资产质量数据同步给出了风险暴露的路径。截至9月末，不良贷款余额从年初的169.97亿元增至298.05亿元，增幅75.36%，年内净增逾128亿元；不良率1.99%，较上年末上升0.81个百分点。

拆开五级分类来看，可疑类贷款从上年末的41.97亿元飙升至145.98亿元，次级类贷款从15.57亿元暴增至57.86亿元，关注类贷款余额从304.73亿元降至276.43亿元，占比从2.11%压降至1.85%。

对此，上海银行在三季报中解释，受个别房地产、建筑业存量客户经营及偿债能力弱化影响，同时为加快后续个案风险化解，本集团依据企业或项目经营出现的风险情况主动下调资产分类。

市场人士认为，主动下调分类并足额计提，是银行选择在一个季度内将存量涉房风险一次性摊到利润表上，以当期盈利换取后续报表的干净。代价是当期利润近乎归零，收益是后续报表不再背着这笔“糊涂账”继续滚动，也取决于出清之后是否还有增量风险接续暴露。

联合资信在城商行行业分析报告中提到，城商行整体不良率已升至1.87%，房地产贷款风险仍在暴露，但“主动确认、加快处置”是资产质量走向可辨认的前提。问题在于，确认只是起点，收回才是终点。宝能25.8亿元的终本裁定，恰好是这个节点上不太乐观的证明。

追债宝能，涉房风险敞口仍未出清

上海银行与“宝能系”的纠葛，是房地产风险从“账面隐患”变成“利润侵蚀”的典型注脚。

据公开信息，上海银行对“宝能系”的多笔贷款本金合计接近130亿元，叠加利息和罚息后债权规模约150亿元，姚振华与宝能集团承担连带担保责任。其中一笔25.8亿元的借款纠纷，法院终审已经判决上海银行胜诉，银行对相关不动产和股权享有抵押权及质权。

但执行是另一道关。深圳中院的裁定书写的很直白：“相关房产及股权暂不具备处分条件，被执行人无其他实际可供执行财产。”终本并非债务消灭，上海银行仍可申请恢复执行，但在“宝能系”整体债务压顶的背景下，恢复执行的实际意义要打上问号。

这并非孤例。宝能集团核心主体的终本案件已超过370件，累计被执行金额超过370亿元，未履行金额超过300亿元。对上海银行而言，“宝能阴影”落到报表上，就是一笔已经走完诉讼程序，最终回到“无产可执”原点的25.8亿元。

宝能只是上海银行房地产风险敞口的一个截面，其还有“恒大系”本息约20亿元、“世茂系”约13亿元、“泰禾系”约7亿元的风险敞口。不过，上海银行也在主动压降和出清：截至2026年6月末，对公房地产贷款余额已从峰值压降至1269亿元，占比从2021年的12.75%降至2025年的8.59%，2025年全年核销不良贷款195.59亿元，出清力度不可谓不大。

但压降与核销更多解决的是“分母”和“存量”，并未让风险曲线自动掉头。更深层的问题在于，上海银行还有多少涉房风险尚未完成从“关注”到“不良”的迁徙，其房地产贷款不良率经历了一条清晰的加速曲线：2024年末，上海银行对公房地产贷款不良率为0.98%，2025年末骤升至2.91%，到2026年6月末，进一步走高至3.8%。房地产不良贷款余额从36.01亿元增至48.18亿元，建筑业贷款不良率也从0.54%升至1.63%。

与此同时，拨备覆盖率的快速消耗正在收窄上海银行消化存量风险的空间。163.76%拨备覆盖率虽高于150%的监管红线，但较年初已下降逾80个百分点，安全垫厚度降至近十年低位。在净息差持续承压、投资收益难以提供稳定缓冲的背景下，若涉房不良继续暴露，上海银行以利润消化减值的能力将面临更大约束。

市场已经“用脚”投票，三季报披露后的首个交易日，上海银行股价大跌8.81%，在42家上市行中跌幅第一。

博通咨询首席分析师王蓬博建议，上海银行应差异化处置存量风险资产，具备盘活价值的项目推进债务重组，回收价值偏低的资产加快批量出清；同时常态化排查关注类贷款，严控资产质量下迁，合理计提拨备，留存充足的风险缓冲空间。

中信证券在研报中判断，上海银行三季度营收与利润增速回落，主要受投资收益波动和减值计提大幅增加影响，而主动下调资产分类，加大拨备计提，有助于存量风险确认和出清，预计2026年盈利负增长格局明确。

值班编委：苏志勇责任编辑：禾苗