江苏
10月7日，国庆长假进入最后一天，A股休市的这六天，全球市场并没有"打烊"。
截至10月6日亚太收盘，Wind Alice一键统计出全球大类资产表现，并生成图表、同时还给出数据要点速览：
假期中，目前日经225指数领涨，累计涨幅5.89%，ICE布油、韩国综合指数、纳斯达克指数纷纷上涨。而欧洲法国CAC40指数、英国富时100指数则有所下跌。
（打开Alice，直接输入需要的大类资产及区间日期 alice.wind.com.cn）
假期大类资产分化大
理解这六天的分化，关键在美债收益率。
10年期美债收益率从9月初的4.80%一路攀升至5.31%，30年期突破5.66%，创2007年以来新高。美债收益率是全球风险资产的"估值分母"——分母越大，估值越承压。但为什么美股纳斯达克还能创新高？
答案在于分子端。美股科技股，受益于AI全栈产业和盈利上修的支撑，分子端（盈利）足够强，足以对冲分母端（利率）的上行。AI存储和半导体板块持续获得业绩支撑。
而欧股，分子端缺乏这样的盈利弹性，分母端的压力就无处对冲。
一条被数据反复打脸的逻辑链
另外长假期间最戏剧性的一幕，发生在10月2日。
当天早上，市场还在交易"美国就业数据差→美联储可能不加息→股市涨、美元跌、黄金有支撑"的逻辑。结果晚上一个数据出来，整条逻辑链直接反转。
美国9月非农就业仅新增2.9万人，大幅低于市场预期的8-10万人，创下数月新低。失业率回升至4.2%。数据公布后，市场对10月加息的概率从70%骤降至18%。
但反转来得更快——同一天公布的美国9月ISM服务业PMI中，"投入物价指数"飙升至74.0，意味着企业采购成本在加速上涨，通胀可能重新抬头。于是，12月加息预期重新升温，美元反而涨破102，黄金反而下跌。
就业数据没让美联储松手，服务业涨价信号反而让美联储更紧。 这条逻辑链的反复，需要花费大量功夫去盯。
现在可以提前把这件事交给Wind Alice“市场监测专家”：先预约9月FOMC会议纪要，纪要出来以后，再自动启动后续分析，最后把结果主动推送回来。
（打开Alice工具市场->专家->选择使用 市场监测专家 alice.wind.com.cn）
Wind Alice 的价值
长假期间，全球资产的表现散落在美股、港股、日股、欧股、黄金、原油、美元、美债等十几个市场，每一个都受非农、CPI、PMI、美联储表态、地缘局势等多重变量交叉影响。
手动梳理这些信息，最大的痛点不是"看不到数据"，而是无法快速把分散的数据放进一个统一的定价框架里——为什么美股涨港股跌？为什么就业差黄金还跌？为什么美元和美债同时走强？
（打开Alice，使用技能，直接输入需要的宏观数据 alice.wind.com.cn）
节后看点在哪里？
四季度，机构怎么看？
长假期间，多家机构密集发布四季度展望，核心分歧集中在美联储加息路径上。
广发证券判断，此轮美联储为"短暂预防式加息"，基准情形是9月+12月各加25bp后暂停，四季度下半段或存在加息路径明朗化后的全球risk-on机会。黄金方面，加息2-3次前金价或双向波动，末次加息落地前后迎来中期上升趋势。
方正证券认为，A股修复行情预计逐渐开启，但"一波三折、震荡上行"是主线；美股维持偏乐观，焦点转向三季度财报兑现；美债利率四季度仍"易上难下"，建议配置中短久期赚取票息。
南华期货则更谨慎，指出四季度全球资产定价处于"海外通胀粘性+加息未尽"的窗口，高利率背景下整体策略先以防守为主，若连续加息带动需求萎缩信号确认，前期过度计价的加息交易可能迎来反转。
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